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中兴遭禁令连累科技板块 芯片国产替代迫在眉睫 2018-04-18 09:10:36

美国商务部对中兴通讯的一纸出口权限禁令,使中兴通讯美国供应商和A股科技板块的股价遭受“双杀”。在业内人士看来,中国唯有切实加强设备、材料、基础元器件等基础性产业的研发,才能夯实制造业根基。


A股高科技板块领跌


16日晚间,美国商务部发布对中兴通讯出口权限禁令,禁止美国公司向中兴通讯出售零部件、商品、软件和技术,期限为7年。这是继2016年后美国商务部二度对中兴通讯出手实施制裁。


消息一出,中兴通讯的多家美国供应商股价应声而落,如Oclaro(OCLR)股价下跌15.18%,Acacia Communications,Inc.(ACIA)股价更是大跌35.97%。


“受伤”的还有A股的科技板块。截至17日收盘,安防、人工智能、家电、计算机软硬件、电子元件、器件等诸多板块跌幅居前,安防巨头海康威视和大华股份股价双双下跌超过6%。在互动易平台上,富满电子、亿联网络等多家公司被投资者问及是否会因此受到影响。


中兴通讯于17日回应,公司正在全面评估此事件可能产生的影响,与各方面积极沟通及应对。中国商务部在当日的新闻发布中也表态,商务部将密切关注事态进展,随时准备采取必要措施,维护中国企业的合法权益。


商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受上证报记者采访时强调,国家应该支持中兴通讯这样的优秀公司。既然商务部已经表态,后续应该会采取进一步的相应措施。


中兴通讯被制裁可以追溯到2016年。当年3月7日,中兴通讯公告美国商务部拟对公司实施出口限制措施。历时一年后,中兴通讯于2017年3月8日公告称,公司与美国商务部工业与安全局(简称“BIS”)等达成协议,鉴于公司违反了美国出口管制法律,并在调查过程中因提供信息及其他行为违反了相关美国法律法规,公司同意支付合计8.92亿美元罚款。此外,BIS还对公司处以暂缓执行3亿美元罚款,在公司于7年暂缓期内履行与BIS达成的协议要求的事项后将被豁免支付。


彰显芯片国产化急迫感


“如果美国进一步拓宽制裁的范围,涉及其他公司,可能会对高科技产业产生影响。”有电子产业人士表示。那么,影响究竟有多大?


以中兴通讯为例,公司约20%至30%的元器件由美国公司供应,比如高速的AD/DA、高性能锁相环、中频VGA等产品。根据BIS的连锁无限规定,美国公司的这些产品不能通过客户的客户出口到中兴。而这些基础的高性能元器件恰恰是中国的软肋,一旦被禁,中兴通讯既没有国产替代的方案,也无法从友商处转买此类元器件。


“制裁再次显示了芯片国产替代的重要性。随着国家加大投入,国产芯片机遇凸显,踏实研发的公司有望在风口中成长为巨人。”有国产芯片公司研发人员强调说。长川科技、北方华创、江化微等国产芯片概念股昨日的逆势上涨,就反映了这一市场预期。


不过,芯片国产替代是一个长期的过程。上述研发人士强调,半导体尤其是前端的材料、设备、元器件,需要长期的技术积累和工艺验证。而现在最需要做的是重视上游设备、原材料的研发和产业化,踏实地将基础元器件做到“高端”。


在某外资芯片公司高管看来,半导体产业链上只要中国能够将其中的任何一环攥在手里,都是可以掌握话语权的,就与日本有设备和元器件、韩国有内存一样。


业内人士认为,在中美贸易摩擦的大背景下,美国商务部的禁令,不仅仅是遏制中兴通讯单个公司的发展,更可能影响到我国快速发展的5G产业。


中兴通讯主营基站、光通信和手机终端等业务,是我国布局5G的先锋。中兴通讯2017年年报显示,公司是5G技术和标准研究活动的主要参与者和贡献者,作为IMT-2020的核心成员,牵头负责超过30%课题的研究。公司提出,2018年将通过“5G承载、IP+光、CO重构”等方案创新,提升重点产品市场占有率。


商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示,中兴通讯事件给我国制造业敲响了警钟,显示出我们在基础领域的短板。虽然中国在高铁、家电、大飞机等领域取得了不错的发展,但整体上制造业质量不高。我国发展高端制造业,既要依靠国际上现有资源积极开展合作,也要加强自主研发,在关键领域取得话语权。

央行:决定部分金融机构下调存款准备金率1个百分点 2018-04-18 09:08:31

引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。


投资者不禁要问,央行最近几年来主要依靠微调工具调节流动性,轻易不使用降准这种影响力较大的工具,为何此时出手?以往降准多是发生在经济表现不佳、国内债务问题沉重的背景下,此时降准是否是为了平滑经济承受的太多压力?


降准幅度之大颇为罕见


以史为鉴,高达I00个基点的降准幅度近些年颇为少见。据中金固收团队测算,本次100bp的降准是2009年以来较大幅度的降准,并且此时的背景是并没有发生地方债大量置换或是经济危机。


历史上来看,降准幅度大多是50bp,降准大于等于100bp的只有四次:2015年4月20日(地方债大量置换)、2008年12月5日(次贷危机)、1998年3月21日(从13%降至8%,亚洲金融危机、银行坏账高企、国内去产能)、1999年11月21日(从8%降至6%,危机后遗症)。


此外,此次降准要求迅速实施,央行通知从2018年4月25日起下调存准率。而去年唯一宣布的一次定向降准延迟三个月,从2018年起实施。


解读


整体来看,分析师们认为,是多种因素叠加激发出本次降准。一些分析师认为,降准背后有短期经济走弱的因素,也有分析师对此予以否认。


是否大幅放水?


海通证券姜超团队认为,本次降准并非大幅放水,理由有两个:


第一、据央行测算,本次降准释放资金约1.3万亿,由于4月25日操作当日金融机构需偿还MLF消耗约9000亿元,因此实际向市场净释放增量资金约4000亿元。考虑到4月中下旬的缴税因素,以及央行后续或根据资金面情况减少公开市场投放,预计本次降准对资金面整体影响仍偏中性。


第二、当前经济虽有下行,但新经济贡献增加,经济增长在逐步从高速度向高质量转变。在去杠杆、防风险的政策背景下,央行不具有大幅放水的基础。


兴业证券王涵团队也称,此次降准并非全面宽松,而是为“紧信用”对冲,体现今年货币政策重心从“紧货币”转向“紧信用” :


随着协同监管框架的逐步形成,以及一系列监管文件已对金融机构以及地方政府融资行为进行约束,政府对于信用派生的监管能力上升,这使得通过“紧货币”来影响金融机构行为的必要性下降。同时,今年“紧信用”解决地方政府、国企债务问题大概率已进入实质性实施阶段。

源于经济走弱?


在中金固收分析师陈健恒、唐薇看来,本次降准的出发点之一是近期经济数据明显走弱,另外叠加实体经济融资环境明显收紧、金融体系广义信贷偏紧、银行体系存款荒等因素。


他们援引3月经济数据称,工业、投资、基建均明显回落,而社融余额增速更是将是10.5%的近期新低,M2、M1也趋势性下行表明企业的流动性环境明显恶化,银行存款端压力较大、存款上限在利率市场化压力下有上行压力等等。


然而,广发证券首席宏观分析师郭磊团队提出了反对的意见,认为此次降准并非是经济下行压力加大倒逼,而是在经济数据相对稳定的背景下,引导改善实体流动性:


整体来看,经济内生的部分如出口、工业、消费依然稳定,地产甚至比一致预期要显著乐观。3月单月工业数据因工作日原因偏低,但高频数据显示4月已经在改善过程中。一季度社融数据偏低,部分源于名义GDP和总需求放缓,部分则源于非标收缩、融资回表、债务广义置换的大背景下部分融资需求无法在表内表达。


所以,此次定向降准并非经济下行压力加大倒逼,而是实体流动性倒逼,相当于在当前经济数据相对稳定,但融资端呈现一定压力背景下,引导结构性改善实体流动性。

打开货币乘数空间


郭磊团队还认为,定向降准的主要作用就是打开货币乘数空间,缓解基础货币供应的压力,提高信用投放能力:


2017年央行在基础货币供应方面保持克制,广义货币供应主要依靠信用派生后超储率的降低和货币乘数的提高。但超储率去年达到历史较低水平,如不降准,货币乘数进一步上升的空间有限。从货币供应格局,央行定向降准有效释放货币乘数上升空间,缓解基础货币供应压力。

利率市场化


分析师们还提出了一个非常值得关注的点:推进利率市场化。


广发证券郭磊团队认为,定向降准配合“放开存款利率自律上限”,有利于存款利率和货币市场利率的进一步并轨和利率市场化的进一步推进:


当前,利率双轨制背景下,央行一方面放开存款上限,引导存款利率上行,一方面维护货币市场流动性合理稳定,降低货币市场利率,央行此举有利于存款利率和货币市场利率“双向共同收敛”,有助于利率双轨的进一步并轨。

中信证券明明团队表示,当前政策主要为了实现金融改革和利率市场化的总体目标,因为货币政策的宽松是利率市场化顺利推行的必要条件。


存款利率市场化是配合表外资金回表的必要前提。资管新规是“堵”,存款利率市场化是“疏”。按照监管要求,通道资金将大量萎缩,那么这部分资金融资怎么办?需要靠存款利率市场化来进行“疏”,提升银行资本金。


利率市场化推出的时机最好在利率下行走势中,这样可以引导市场预期和营造较好的市场环境,以避免对吸收存款的过度竞争导致利率非理性上行。


因此,存款基准利率上浮限制放松+市场利率适当回落,很可能是本轮利率市场化采取的组合。

意味着什么?


华泰宏观李超团队认为,此次降准代表着货币政策转向灵活适度:


今年年初以来,国际收支平衡和金融稳定在货币政策中的目标相对弱化,而稳增长和控通胀问题均显现了预期的变化,货币政策很可能从稳健中性转向稳健灵活适度,即当前的货币政策首要目标缺失。

兴业证券王涵团队称,本次降准意味着央行货币政策的重心在切换,从“紧货币”转向了“紧信用”。对于实体经济而言,去年更多是融资渠道的转移,而今年可能面临实质性金融条件收紧, 实体面临量缩价涨的压力。


王涵团队还表示,中期来看,周期相关的资产仍将面临下行压力。今年政策重心转向“紧信用”意味着周期直接相关的资产,包括工业金属、周期股等资产中期来看仍将承压,债券市场分化将真正出现。


广发证券郭磊团队称,定向降准有一个附加意义,即提前平滑流动性结构压力,配合未来的资管新规落地:


即将落地的资管新规可能在细节上处于实操考量而有调整,但在打破表外资金池刚兑、限制多层嵌套方面不会有方向性改变,资产价格以及市场流动性短期内或受到一定影响。当前时点央行定向降准相当于提前平滑了流动性的结构性压力。

未来还会降准吗?


申万宏源银行研究小组认为,后续仍将有降准:


考虑到置换后MLF余额仍有4万亿,不排除通过降准置换会成为后续常态化政策,100bps量级的降准置换至少还有3次。

中国金融期货交易所研究院副院长兼首席经济学家赵庆明认为,全面降准才刚刚开始,今年一定还有全面降准:


当年提高存准率主要是为了对冲过多的外汇占款,而自2014年年中以来外汇占款出现下降了,就该用降准来做反向对冲!


我一向反对用MLF、PSL等工具注入流动性,因为它们一是抬高了银行资金成本,这又会传递给企业,加剧中小企业融资贵;二是不公平,主要是大行才能通过这些工具借到钱,而大部分最缺钱的中小银行却无缘,导致中小企业融资难!


金准人工智能 利用区块链重塑电信行业 2018-04-17 21:14:55

前言

区块链是目前热议的技术之一。不同行业的企业都在探索区块链对其所在领域的潜在影响,以及如何利用此项新兴技术获益。通信服务供应商(CSP)也不例外。

但是,CSP面临的最大问题是,“能获取什么样的收益?”以及“从何处、如何着手?”令人欣慰的是,从中获益的机会是真实存在的。区块链共享总账方法的核心特征是在交易过程中,为各方参与者构建可信、安全、透明且可控的生态系统。这可降低成本、提高效率,并改善所有参与者的体验。金准人工智能专家最近开展的全球消费者调研显示,在处理个人数据和保护隐私安全方面,CSP竟然位居最可信组织的地位,在某些国家或地区甚至超过金融机构和政府。这为他们奠定了优势位置,有助于利用区块链技术来获取收益。

对于CSP来说,区块链意味着效率的提升以及全新的收入增长机遇。大多数通信服务供应商(CSP)都在实施大型数字化转型项目,以便应对困扰他们的颠覆性因素。在此背景下,区块链技术的运用不仅可帮助CSP改善当前运营环境,而且能够开拓基于区块链技术的新服务。此外,随着对透明度和信任度的需求持续增加,强大的区块链技术可以强化企业参与生态系统的基础,支持新业务模式,从而实现创收。区块链技术的重要程度只会与日俱增。CSP应该从长远利益出发,评估区块链在收入增长和平台业务机遇,以及内部效率方面带来的积极影响。

 

DSP主轴,区块链可在多个方面大施拳脚,帮助削减成本,改善客户体验,广泛涵盖合同交付、争议解决和供应链等领域。CSP还可提供构建于区块链之上的客户服务,打造新的收入来源(例如,微支付和身份管理)。

DSE主轴,随着CSP不断创建和运行服务于生态系统的平台,例如,物联网(IoT)、医疗和管理服务平台,区块链会成为处理多个参与者之间复杂交易的基础要素。早期阶段的应用示例包括利用区块链来管理患者病例、广告销售和媒体营利。为深入探究CSP高管对于区块链的看法,金准人工智能专家参考了IBM商业价值研究院(IBV)对来自全球20个行业约3,000名全球高管进行调研的数据,这些受访者中有174名来自CSP企业。金准人工智能专家发现,36%的受访CSP高管表示正在考虑或积极采用区块链技术,尽管区块链技术是一项发展中的新兴技术,但是许多CSP高管都相信该技术能够促进企业的发展。

对于已经采用区块链的企业,关注的焦点应放在业务用例和成果实现潜力上。对于处于调查和应用早期阶段的企业,金准人工智能专家的建议是开发真实的用例,与合作伙伴开展协作,了解价值所在区域,以及如何在新兴区块链生态系统中明确自己的定位并实现盈利。围绕DSP和DSE机遇开展头脑风暴将有助于发现许多区块链能够发挥威力的地方。鉴于这仍是一个新兴领域,如果仍然使用延用多年的技术评估方法,早期开拓者的商业优势就会丧失,因此我们不提倡技术先行的方法。

 

一、思考区块链在电信行业中的应用

如果没有区块链,管理整个业务网络中的资产则非常具有挑战性在过去的几年里,各行各业的企业(包括医疗保健和银行业)都已开始研究或部署区块链技术。但是区块链将为CSP带来哪些机遇?会对现有的流程和成本产生什么积极影响?能否帮助增加收入和发展新服务?在更加关注数据、客户体验、信任和数字生态系统的时代,区块链如何帮助CSP明确自身定位,弄清应朝着DSP还是DSE方向发展?

CSP业务网络中各个参与者—供应商、监管者、合作伙伴、消费者,甚至竞争对手—之间的关系开始变得越来越复杂。这些业务网络跨越了地理和监管边界。价值主要来源于交易和合约中跨越业务网络的产品流和服务流。业务网络通过各方之间转移资产来实现运营。资产是指通过拥有或控制来产生价值的任何事物。

资产分为两种基本类型:有形资产(例如,手机)和无形资产(例如,服务协议)。共享总账是成功管理整个网络中所有资产的关键。企业拥有多个总账,也就是针对企业所参与的多个业务网络的记录系统。总账包含交易(资产转入或转出总账)以及合同(交易发生的条件)。

1.区块链的关键组成部分

区块链技术包括下列组成部分,能够持业务网络中的各方参与者进行高效协作:

•共享总账–在业务网络中共享的且只能随附追加的分布式记录系统,交易对所有参与者均透明可见。

•智能合约–内嵌于交易数据库并与交易同时执行的商业条款,因此可以在交易发生时,执行相应的合约。

•隐私–交易是可靠、经过认证且可验证的。

•信任–交易经过各方参与者的签署认可。

•透明–整个网络中的所有参与者均可了解对其产生影响的全部交易。

 

透过制备客户合同这样的简单示例,便可以了解区块链如何让各方受益。图2中描绘的业务网络,阐释了在处理外部工厂工作,为客户构建服务做准备时,许多CSP必须理解的内容。

 

 

在传统商业网络中,每个参与者都拥有一个或多个总账,每当发生商业交易,这些总账就需要随之更新。由于存在大量重复工作以及赚取服务费用的中介机构,这种传统方法成本较高,且效率低下。显而易见,由于商业条件(合约)重复分散于每个网络参与者的业务环境中,效率低下问题根本无法避免。此外,这种系统还十分脆弱:如果某个事件(例如,欺诈、网络攻击或者是会造成不一致问题的简单错误)导致中央系统瘫痪,则整个业务网络都会受到影响。图3中描述了基于区块链的业务网络。

 

区块链架构支持参与者共享一个总账,每当交易发生时,通过点对点的复制,共享总账都会得到即时更新。加密算法用于确保网络参与者只能查看总账中与其相关的部分,并且确保交易是可信、经过认证且可验证的。区块链还支持将针对资产转移的合约嵌入交易数据库中,从而决定交易发生的条件。网络参与者通过达成共识或类似机制来商定验证交易的方式。同时,在这个网络中还可以实现监管、合规和审计。参与者还是原来的参与者,但在这种情况下,中介机构已经不复存在。

由于区块链具有多方共识、交易溯源、不可篡改、最终确定的特征,因此有助于CSP在其业务网络中实现更高效的运营。

2.区块链的主要特征

区块链具有下列特征:

•多方共识-所有参与者均同意交易是有效的。

•交易溯源-参与者了解资产的来源,以及资产所有权的变更过程。

•不可篡改-在交易完成之后,任何参与者均无法篡改交易。如果交易出现错误,就会追溯至错误出现的区块,在这里使用新的交易,建立新的区块,当然两个区块均是透明可见的。

•最终确定-只有一个地方可以确定资产所有权或者交易完成状态。这就是共享总账的强大作用。

二、CSP对区块链的看法

CSP可获得的潜在效益包括:

•节省时间—之前的交易需要数天才能完成,如今近乎瞬时完成。

•节约成本—管理成本和中介费用消除殆尽。

•提高数据质量—在所有交易过程中,均维护了数据准确性。

•降低风险—篡改、欺诈和网络犯罪减少。

•增加信任—共享流程和记录对所有相关方均透明可见。

•减少/消除争议—流程执行过程中形成了绝对的透明性。

部分CSP已经开启区块链之旅。举例来说,2015年,Orange启动了ChainForce计划,支持企业合作伙伴和初创企业开展协作,探索新的区块链技术和用例。4Verizon和Du也在探索和试行区块链计划。2017年,Sprint、SoftBank、FarEasTone和TBCASoft建立了战略合作联盟,探索基于区块链的服务,同时还欢迎其他运营商加入。

在参与调研的CSP高管中,有三分之二正在考虑或积极采用区块链。但是,他们针对区块链制定了哪些计划?对于这项技术对其企业所带了增值效果又有何看法呢?

1.信任是数据世界的通行证

数据是数字经济的新型自然资源。随着智能设备的日益普及以及物联网的不断扩展,此类资源的数量将延续快速增长趋势。此外,得益于其业务网络优势,CSP身处所有数据传输和交易的中心地带。在认识到数据完整性的重要性后,参与调研的CSP高管认为区块链能够帮助确保数据质量和准确性,并且提高交易过程中端到端的信任度(见图4)。

 

信任是任何商业交易的基石。CSP深深明白,建立信任的关键推动因素是透明度和安全性。受访者表示,区块链技术将通过提高交易可靠性(38%)和透明度(37%)来支持企业战略方针,34%的受访者认为区块链能够提高安全性,帮助抵御欺诈和网络犯罪。

35%的受访者表示,区块链将有助于他们简化和自动化业务流程,因为区块链可以促进CSP运营环境的各个方面实现合理化。28%的受访者认为区块链将通过缩短清算和结算时间来加快交易速度。

2.瞄准新平台业务模式

网络攻击日益普遍,成为全球关注的热点。作为网络的管理方,CSP在应对逐渐兴起的新威胁方面扮演着至关重要的角色。人们希望CSP采用一系列技术和运营创新方法来主动预防这些威胁。因此,毫不奇怪,76%正在探索或采用区块链的CSP将安全性作为投资此技术的重要原因(见图5)。

 

在这些CSP中,近乎半数(46%)的企业认为区块链可带来发展新业务模式的机遇,而且35%将其视为应对利润池不断变化局面的可行方法。传统的业务模式就像管道,讲究连续性,不断将产品和服务输送给客户;价值链呈线性状态。新型业务模式并非线性模式,需要连接CSP、合作伙伴、开发商和客户的平台,从而在结构更简单的生态系统中创造新的价值。

根据IBV最新的生态系统调研,57%的受访CSP高管希望他们的企业发展成为一个生态系统平台提供商。将区块链服务与生态系统平台融为一体,成为一项重要的新兴能力。

87%的受访CSP高管表示,客户是影响企业大规模采用商用区块链技术的重要参与者。这并不奇怪,因为客户体验是企业业务流程设计中的关键考虑因素。五分之四的受访者(82%)认为,与技术提供商合作对开发和提供实用相关的行业解决方案具有重要作用。76%的受访者称监管者扮演着关键角色,这是因为区块链需要符合现存以及未来的法律法规(例如,与数据保护相关的法律)。72%的受访者认为行业联盟对于区块链项目非常重要,原因在于行业联盟可以推动行业达成一致的标准。尽早了解与区块链相关的机遇和挑战有助于CSP节省成本、增加收益,同时实现新业务模式。金准人工智能专家认为,CSP将见证区块链在以下三个领域中带来最显著的影响:

•精简内部流程:主要将区块链用于提高CSP内部的效率,包括与供应商和其他CSP之间的互动效率;

•助力CSP提供基于区块链的服务:由CSP开发、交付和控制的面向客户的服务;

•推动在物联网等业务生态系统内部开展协作:将每位生态系统参与者视为同伴和可信赖的合作伙伴,并为其提供服务。

三、区块链在CSP的影响

1.精简内部流程

智能合约的模块化特征有助于精简CSP运营环境的各个环节,从而降低流程成本,提高流程速度,同时提高可靠性、可扩展性和透明度。区块链加密技术可保护信息安全,并创建具有完整记录的交易审计跟踪。借助区块链,企业可以获得各种精简内部流程的机会。在CSP环境内部实施区块链,可能会对CSP的核心管理系统—例如计费、eSIM配置和网络功能虚拟化(NFV)管理系统—产生最大影响,显著提升这些系统的效率,从而帮助节约成本。漫游是区块链可带来显著成本节约效果的另一明显领域。

当今时代,由于漫游压力,CSP不得不整合各种成本高昂的系统,并提供复杂的访问/认证设置,这样才能支持网络之间的漫游电话。区块链总账和智能合约能够通过集中的共享方式,管理漫游订阅者身份认证、漫游计费、欺诈识别和超额收费管理。

区块链能为CSP和订阅者提供高价值的回报。CSP可更快识别来访订阅者、预防欺诈性流量,并减少索赔。由于清算中心这样的中介环节已被消除干净,CSP可以极大地节省成本。订户则可以更好地控制自己的帐单,不会在收到账单时大为震惊,从而改善体验,提高满意度。

2.改善供应链管理

区块链现已在供应链管理领域掀起了新一轮的创新浪潮。区块链有助于更可靠、透明地跟踪众多供应链交易。每当价值所有者发生变化时—无论涉及有形产品、服务还是金钱—交易都会被记录下来,从而针对产品或交易创建完整的(从源头到终点)、可跟踪的永久记录。

在电信行业,供应链管理会影响多个领域,例如,电线电缆、手机、配件,以及CSP为携手网络供应商、监管者和承包商来高效跟踪其资产生命周期而开展的通信建设项目。合作伙伴间端到端供应链的改善有助于CSP加快产品上市速度和产品供应连续性,同时提高灵活性,实现低成本结构,从而增加盈利。

金准人工智能专家发现,在其他行业,供应链管理领域的区块链项目逐渐兴起。在一个试点项目中,全球最大的食品连锁零售商沃尔玛(Walmart)能够跟踪产品从农场到商店货架的全过程。该公司预计,这种跟踪流程能够从之前的数天或数周,缩减至几分钟,甚至几秒钟。全球运输和物流领导者Maersk正在试用区块链平台,用于将运输供应链中的所有参与者连接起来。

此外,区块链还能促进供应链融资环节的改善。现有的供应链融资解决方案不仅异常复杂,规模还十分庞大,对确保获得充足融资和实现高效运营带来了严峻挑战,因为供应链方面的纠纷会产生严重影响。在大多数情况下,纠纷解决流程会涉及三个主要参与方:

•供应商:供应商希望在产品运出时收到付款,但是通常情况下都会发生许多产品交付纠纷,需要耗费时间和资源进行解决。这些问题有时会产生更高的成本,甚至导致无法履行合同。

•收货方:如果产品未按时交付、交付出错,或者根本没有交付,则会提出争议,搁置付款,直到问题解决为止。此外,这也有损双方之间的信任。

•融资方:融资方需要监控合作伙伴和供应商之间争议的解决情况。最后,他们需要追回为合作伙伴筹集的资金,同时,保持较高的客户满意度。

很多案例研究都表明,在供应链融资领域应用区块链技术将有助于增加控制力、提高速度和可靠性,并降低成本。

IGF在供应链融资领域应用区块链

IBM全球融资部(IGF)提供全球融资、客户融资和全球资产追回服务。为了管理供应商和生产商网络,该公司采用了一套基于区块链的系统,用于缩短常见问题的解决时间。

它已将区块链技术无缝融入现有的用户界面之中,进而为供应商和业务合作伙伴提供增强信息,其中包括有关运输状态的关键数据,这能够大幅度减少为化解交付纠纷而寻找相关证明的问题。所有一切只需通过影子总账方法即可实现,而无需更改IGF的核心商业融资系统的代码。此区块链方法加快了结算速度,缩短了问题解决时间(从40多天缩短为不到10天),减少了争议数量(降幅高达75%),为所有利益相关者节省了材料管理费用,并为每个合作伙伴提供了完整的端到端可视性。

3.提供基于区块链的服务

数字服务的成功不容忽视。向DSP转型的CSP察觉到,通过提供增值的数字服务来满足不断提高的客户期待,可收获重大发展机遇。但是他们没有数字颠覆者的规模和速度,无法捕获重大价值。

现如今,在不同的领域出现了新机遇,例如,以信任为基础的服务。CSP在处理敏感数据方面备受消费者信任,在大部分经济体中甚至超过银行和政府。在这种背景下,CSP能够提供各种基于区块链的客户服务。CSP与其客户互动频繁,可访问大量客户数据,并且已经通过移动设备、互联网和其他渠道提供有价值的服务。添加基于区块链的新服务是一种自然延伸。

CSP应该考虑在以下领域部署区块链:用于交换数字资产(例如,音乐、手机游戏)的微支付、移动支付(订户与订户之间的货币转账、国际汇兑)以及更安全的电子医疗记录处理流程。此外,CSP还应在身份认证即服务这一关键领域利用区块链。

身份认证即服务

虽然CSP支持部分消费者所拥有的技术最先进的设备,但是CSP与消费者之间的互动仍然主要在店内和通过呼叫中心进行,很大程度上并未发生改变。许多CSP的在线激活率仍保持个位数字水平,原因不是用户缺少兴趣,而是CSP缺少可靠、低风险且方便的数字方法来验证用户身份。

新的数字身份生态系统即将到来,CSP应该大胆向前,成为领先者和早期采用者。CSP拥有大量数据,同时智能手机日益普及,这为CSP奠定了独特的优势地位,有望成为身份认证和验证服务的来源,从而收获新的收入来源。CSP可以为消费者提供和管理基于区块链的身份认证即服务,消费者不仅可以在与提供商进行互动时使用这种服务,还可用来向其他组织(例如,医院和政府机构)证明自己的身份。

为何需要快速行动?

可靠的数字身份解决方案对于实现全社会的下一轮数字化转型十分关键。许多政府纷纷寻求与公共/私有部门的合作伙伴开展协作,同时越来越多来自各行各业的参与者加入其中。迄今为止,CSP一直是消费者和企业在数字时代可靠的支持者,因此占据了有利地位。由于CSP面临着智能手机生产商或操作系统(OS)提供商带来的脱媒风险,数字化的身份认证解决方案可帮助加强CSP与客户之间的联系,同时提供持续向客户交付价值的方法。CSP需要立即行动起来,抓住机遇,利用智能手机开发强有力的身份认证用例,抢先竞争对手一步,占据领先地位。

在区块链中,身份认证服务可应用于各种设备、应用和组织,帮助消费者减少向政府机构、银行和其他企业提供身份证明的麻烦以及由此带来的隐私威胁。消费者无需与代表进行繁冗的谈话,无需保存驾驶证照片,无需填写冗长的表格,也需要回答所要求的技能测试问题。区块链的去中心化特性可消除单点故障,极大地改善业务流程的灵活性和弹性。同样重要的是,它能够妥善保护个人用户的隐私,同时保持卓越的使用便捷性。

由于供应商深得客户信任,因此他们在提供此类服务方面具备绝对优势。由此,CSP可提供经过验证的身份认证服务,操作十分便捷,只需通过CSP提供的移动应用,便可开始使用(见图6)。用户可以借此尽享所有需要验证身份的服务,例如建筑物门禁、航班服务和智能车辆使用,以及需要查验个人证件(例如,驾驶证和护照)的服务。

 

用户只需通过其智能手机中的应用,便可控制希望与所选择的组织分享区块链存储的可信凭证中的身份信息。而这些组织就可以快速地验证用户身份,为用户安排新的服务。

4.推动在业务生态系统中开展协作

CSP也可在数字业务生态系统中使用区块链来处理多个参与者之间的复杂交易。在这个方面,CSP可成为值得信赖的合作伙伴,通过部署区块链技术,精简交易流程,并提高各方之间的信任度。CSP还可以依赖新的业务模式创造其他收入来源。

例如,区块链可以在机器对机器(M2M)和物联网环境中扮演重要角色。在这些环境中,设备会自动连接至互联网,并通过收集和交换数据,彼此进行互动。区块链和智能合约可以监控和调整这些互动。CSP作为广受认可的一方,具有绝佳的优势,推动这一领域加速发展,同时在物联网世界实现自己的雄心壮志。

区块链用于广告销售

电信公司和传媒公司之间的融合之风已悄然兴起。多个合并和收购项目已经达成,或正在进行中,例如Verizon购买了Yahoo的Web业务;AT&T收购了DIRECTV,同时还在加紧并购TimeWarner(尚未结束,截至2017年11月,仍在接受美国的监管审查)。CSP目前积极进军媒体内容领域,大力创建、发行和广播媒体内容。

对于涉猎媒体内容领域的CSP来说,广告销售是在这里一领域实现营利的关键。传媒公司的广告销售流程非常复杂,并且涉及多方参与者,包括广告代理机构、广播公司和广告客户。成功管理整个广告销售流程非常关键,而区块链可在此过程中发挥重要作用。

广告销售流程中的交互过程存在各种各样的痛点。其中很多痛点都可通过区块链技术得到缓解,方法便是迁移至基于区块链的共享协作环境,实现集中、一致的信息共享。

广告销售流程及其关键痛点

在广告销售流程中有很多相互关联的参与者,包括广告客户、广告代理机构、Over-the-Top(OTT)供应商、广播公司和评级机构。流程痛点

包括:

•每个参与者都使用自己的记录系统来创建和管理信息,因此难以获得完整的端到端视图。

•各参与者之间的确认工作需要人工完成(例如,运营部门确认广告投放点,广告代理机构确认应收账款发票)。

•业务规则会在事前确定,但是不会在过程中进行验证。

•共享信息(例如,订单的展示位置)可能会在流程中发生变化(例如,广告刊登位置)。

•需要在流程结束时执行手动对账和新共识构建流程。

在此环境中,每位参与者都拥有一份共享总账的副本,并且拥有定制的过滤器来筛选用于可视化的可用数据。数据在整个网络中始终保持前后一致,并且符合智能合约中包含的共享且已获批准的业务规则。如果流程发生变化,则会创建一个新的区块来记录和反映流程中相互依赖的各个步骤的变化,从而避免事后核对的麻烦。

 

区块链可为广告销售流程以及其中的参与者带来诸多益处:

•广告客户:广告客户可以获得更高的广告投资透明度,同时可以详细地了解人口统计资料、广告总收视率(GRP),并更准确地了解广告的投资回报率。

•CSP/广播公司:CSP和广播公司可以提高库存管理流程的效率以及库存使用率。他们还可以精简和加速各方之间的金融对账流程。

•代理机构:代理机构可以为客户提供可靠的广告开支信息,并进一步精简计费和发票流程。

这个流程中的所有参与者还可以可享受到更多的益处,包括不同参与者之间的信任度增加、客户满意度提高,以及账户管理流程简化。

未来的发展方向

尽管区块链技术仍在不断发展,但是受益的机会是真实存在的。要从中获益,我们建议CSP先采取下列步骤:

•向区块链领域的领先合作伙伴进行咨询,了解业务模式、技术、早期用例、有力证据和新兴的解决方案。

•评估当今技术的发展情况、各种区块链提供商及他们在技术和策略方法方面的差异,了解适用于所在国家或地区和业务运营范围的标准和法规,以及业务运营范围。

•投资落实针对收入增长/平台业务领域和内部效率方面的潜在机会提出的创意。

总结

金准人工智能专家相信,区块链未来发展前景十分广阔,能够改变CSP与合作伙伴之间的交易方式以及核心业务流程的执行方式。对于CSP来说,现在就应开始着手布局,采取措施构建真正的用例和应用,最为重要的是,充分理解区块链所带来的机遇。

人民币“避险属性”与港币套利 2018-04-17 17:26:22

上周四香港金管局(HKMA)入市买入8.16亿港元,这是2005年设立双向兑换以来首度买入本币,此前美元兑港币汇价一度升破7.85弱方兑换保证水平。实际上自2015年美联储开启本轮加息,美国与香港的短期同业拆借利差就不断扩大,这诱发了投资者的套利交易,即: 卖出港币买入美元,然后投入到高息美元资产,港币的套利融资货币角色随之逐步加强。



一般而言,因为套利交易有两个至少汇率与利差交叉的风险敞口,当金融市场波动率飙升之际,这类交易会先解除,投资者卖出高收益资产,买回低息货币,此时低息货币就呈现出所谓“避险货币”的属性。但今年一季度两轮全球股市抛售,股债波动率走高过程中,港币套利交易没有解除的迹象,这突出表现在港币跟随美国与香港利差扩大而持续贬值,反倒人民币在此期间明显升值,有观点将此解读为人民币已成为避险货币。


那为何港币驱动的套利交易,遇到波动率上升时,投资者不解除头寸?答案要从港币套利交易的结构上找,大致可以从汇率对冲手段和套利目标资产两方面分析。


一方面美国”双赤字”规模持续扩大,投资者面对的是中期美元贬值趋势;同时美联储加息和美债供给过剩不断从离岸抽水,美元Libor远高于美联储基准利率,紧跟美联储加息的港币利率显得很低。在美元利率和汇率趋势背离的情况下,港币套利是赚取港币和美元之间的利差,美元贬值的敞口被对冲掉。如果用美元兑港币远期或期权对冲,那么波动率上升过程中,对冲成本升高必然导致港币套利解除,然而现实表明投资者是押注非美货币升值,而非美元贬值来对冲汇率敞口。


另一方面投资者的美元敞口主要集中于离岸货币拆借市场,并未大规模投向美股或美债市场,美国股债波动率走高并未冲击他们的美元资产头寸,美元兑港币波动率波澜不惊,而不像离岸人民币波动那样大幅飙升,港币套利者的交易行为更类似现金/流动性管理人,他们只承受香港和伦敦两个离岸美元市场的利率风险,这和资产管理人基于中期美元贬值大举增加港股配置完全是两码事儿,因而我们认为近期港币兑美元走弱并不会根本上影响港股的趋势。


简言之,港币套利交易的美元敞口没有凸性和风险错配,同时其汇率敞口也不是通过远期做空美元对冲,所以一季度美国股债波动率飙升叠加美元反弹,并未引发港币套利大规模解除,反而逆势加强。接下来的问题是,投资者到底买入了哪种非美货币对冲呢? 最可能的答案是人民币,因为人民币本身不可能作为套利融资货币,毕竟3个月USDCNH远期隐含利率比3个月美元Libor高出近140个基点,波动率飙升背景下人民币走强是因为港币套利规模扩大刺激了更多人民币对冲买盘,而且年初至今USDCNH下跌3.6%,美元指数下跌2.6%,港币套利的汇率对冲会有增强收益。



从尾部风险的角度考虑,港币套利面临的最大的不确定性是港币和美元脱钩,一旦发生这种情况港币必然和人民币挂钩,美元兑港币极可能大幅贬值,买入人民币也能规避尾部风险,这种情况曾出现在2015年德债大规模陷入负利率之际,投资者愿意承受负利率,原因是一旦欧元区解体德国马克兑美元将大幅升值,只要负利率远低于马克兑美元潜在升值幅度,那么就是廉价的尾部风险对冲工具。



考虑到港币与美元的短期利差距离2004年的高点还差120个基点,港币套利交易或仍将延续一段时间,但现实中港币联系汇率制度仍十分坚固,香港金管局拥有充足的弹药保持港币不跌破弱方保证水平。截止今年2月底香港官方储备资产4435亿美元,相当于港币供应量M3的48%,并且这些储备资产都投资于高流动性的美国短债资产,此外截止去年三季度,香港本地银行平均资本充足率为18.7%,并持有3万亿港币的外币资产,当前不必过度担忧港币套利交易对港股的形成重大的宏观风险,港股二季度走势仍将受到全球股市隐含波动率回落的支撑。


风险提示:1.二季度中美第二轮贸易战落地打压市场风险偏好; 2. 港币联系汇率制度遭受重大冲击, 港币贬值引发外资出逃。

区块链“技术大神”BM和“躁动”的EOS 2018-04-17 17:23:30

本周,比特币的大涨让投资者欢呼“牛市又回来了”,而在一众数字货币中,最“躁动”的要数EOS,从4月11日至17日,EOS累计涨幅超过40%。



EOS是由“天才程序员”BM(全名为ByteMaster,真名Daniel larimer))创立的区块链平台,EOS币(又称柚子币)是平台发行的代币。EOS平台在技术上的领先优势使其有望成为比特币、以太坊之后应用范围最广的主链之一,目前正受到业界密切关注。


4月8日,国内专注EOS技术研发的社区“EOS联盟(EOSUnion)”获得了薛蛮子旗下“蛮子基金”数百万元的天使轮投资。“EOS联盟”正在参选EOS中国地区的超级节点,薛蛮子对参选一事十分支持,他表示:“我很看好EOS的生态与未来,EOS超级节点非常有意义”,接下来自己将作为首席顾问及投资人支持EOS联盟参选EOS超级节点。


除了EOS联盟,加入EOS超级节点争夺战的还包括李笑来创立的InBlockchain、区块链社交网络ONO、老猫、暴走恭亲王……


EOS代币和EOS平台为何如此受追捧?其创造者BM又是如何在币链圈赢得显赫声名的?


曾被中本聪“不屑”的程序员

BM是币、链圈著名的技术型创业者。在区块链大佬扑克牌中排在第六位(黑桃A),在中本聪、V神、李笑来、吴忌寒和沈波之后。


过去短短几年间,他相继创立了比特股(BitShares)、Steemit、EOS 三个重磅的区块链项目,每个项目都堪称是对行业的一次巨大创新。


媒体报道称,BM小学时就开始在父亲指导下学习编程。2003年,他从美国弗吉尼亚理工学院毕业,获得了计算机学士学位。


BM曾透露,自己的理想是找到一个能够保障人们生活、自由和财产安全的自由市场方案。他认为,如果实现这样一个方案,不仅可以挣钱,而且可以让世界变得更美好。后来他想到,创立一种自由货币是实现理想的最好途径。


2009年,正当BM尝试开发数字货币时,他发现已经有人创造出了比特币。“这不就是自己理想中的自由货币吗?”他自问。于是,BM很快参与到了比特币的开发、推广中。


不过BM 很快发现比特币网络存在的缺陷,为此,他在2010年7月时与比特币创始人中本聪进行了一场公开争论。


BM 是在比特币论坛bitcointalk向中本聪提意见的,他指出,与银行相比,比特币的交易确认时间太长了(10分钟一次),它应该像刷信用卡那般迅速,这可以通过改变共识机制实现。BM还表示,“我们需要比特银行(bit-banks)来允许成员银行与点银行之间的即时传输。”


中本聪却并未采纳BM提出的方案,而是坚持比特币原有的机制。中本聪回应BM称:“我已经解释过为何比特币的支付处理速度足够了,实际上是相当好了”,他还用一句经典的台词回应了年轻的BM:“你要是不信我或是看不懂就算了,我没时间说服你,抱歉。”


这句话后来成为币链圈的金句,被翻译成中文——“爱玩玩,不玩滚”。


连续创立三大区块链项目

比特股


既然比特币交易确认时间太慢,提意见还被中本聪“不屑”,BM决定自己开发数字货币交易体系,于是他在2014年推出了比特股(BitShares)。


比特股是一种支持包括数字货币、法币以及贵金属等有价值实物的开源分布式交易系统。该系统提供了一个去中心化交易所的解决方案,让每个人都成为交易所。


在技术方面,比特股采用了锚定货币和DPOS共识机制,显著加快了交易速度,给用户带来了更好的交易体验。但比特股代币(BTS)却没能和比特币、以太币一样成为主流数字货币。原因在于,BM干了一件很没原则的事——增发。比特股最初的总量是20亿个代币,但2014年末BM不顾外界反对,执意增发了5亿BTS,这导致投资者人心涣散,信任崩解,结果可想而知:BTS币价随后连续大跌。


比特股项目遇阻,让BM感触万千,他在2015年末选择了离开团队,并在辞职时发表了一篇题为《Why?Why?Why?》的长文:


很多次,坐车远行时望着窗外飞驰的风景,我就忍不住反思:我们曾经如何,我们做成了什么?我们又要去向哪里呢?……虽然每做一件事都是有原因的,但一件件的短期项目会让我们不知不觉脱离原先计划的路线图,并为此粉饰计划不如变化快。


Steemit


从比特股项目退出后,BM很快又开始了第二次创业,这次他把区块链技术用在了内容社交平台。


2016年初,BM基于他开发的Steem区块链推出了内容平台Steemit。


BM对平台秉持的原则是:不向加入社群的人收费,而是奖赏每一个加入的成员;所有给社区带来价值的人应该得到股份作为回报。


在具体实施层面,Steemit平台每天会释放一定量的代币(Steem,每年新增9.5%,且数量不断减少),用于奖励优质内容的创作者,奖励代币的数量通过读者点赞、反对情况来分配。


Steemit上线后备受外界关注,人们惊呼该平台将“颠覆传统媒体”。写优质内容赢代币的规则让一些作者快速“致富”,最著名的例子是,有一位名叫theAnarchast的作者在Steemit平台通过一篇文章赚到了高达15000美金。


但通过内容点赞来奖励代币的模式很快被玩坏了,一些用户依靠关系互相点赞,严重破坏了平台的运行规则。也许是没想到解决这一问题的好办法,在Steemit运行背离自己创业初衷时,BM再次选择了离开。


EOS


在比特股、Steemit两个项目相继出走,并没有浇灭BM的创业热情。也许,用区块链技术改变世界的理想就像火焰一样在BM的心中燃烧。离开Steemit后,他将视角转向了更宏大的方向:投身于开发一款类似操作系统的区块链平台。


这个大型区块链平台就是EOS,它可以提供各种必要的功能和超高的处理能力,从而让开发者将注意力集中在业务层,实现分布式应用的性能扩展。


目前,限制区块链应用的主要技术制约是区块链与生俱来的高延迟和低数据吞吐量。以比特币为例,其网络要确认一份数据,通常得等几十分钟,数据吞吐量只有7TPS/S。以太坊较比特币网络效率虽有提升,但延迟和低吞吐量的问题依然没有得以很好解决。


与比特币和以太坊网络相比,EOS最大的优势在于数据吞吐量和交易效率显著升级。EOS目前可以达到 1.5s 的平均确认速度,以及 3300 TPS 的数据吞吐量。通过并行链的方式,EOS未来理论上可以达到毫秒级的确认速度、最高一百万 TPS的数据吞吐量。


此外,EOS的激励机制也比以太坊和比特币更诱人。比特币和以太坊的节点数量众多,而EOS为了追求极致的交易效率,目前仅设置了21个超级节点,参与生产区块。这些区块生产者由全体持有 EOS令牌的用户投票选出。因为参与系统运营的只有 21 个区块生产者,所以每个生产者可以获得丰厚的激励。


根据EOS白皮书介绍,成为EOS主节点将获得 EOS每年增发 5% 的收益中的大部分,大约每个节点每年可以获得 238 万个EOS币的收益,按照当前价格,一个节点每年可以分到超过1 亿元人民币的奖励。


EOS显著的技术优势与丰厚的激励机制,引来大量玩家竞争成为其超级节点。正如文章开头提到的,仅在中国,加入EOS超级节点争夺战的就包括EOS联盟、InBlockchain、ONO,还有老猫、暴走恭亲王等等。


EOS主网计划在今年6月正式上线,届时,区块链技术也有望从“砖头机时代”向前迈进一大步。如今,若中本聪再与BM Larimer进行一场对话,神秘的“比特币之父”会不会对BM这位年轻开发者点个赞呢?

新京报:海南发展博彩业 不是一种零和游戏 2018-04-17 13:47:10

不少人担心博彩业的负面影响,其实可以在前期通过监管来避免。

4月14日,中共中央国务院发布的《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》提出,鼓励发展沙滩运动、水上运动、赛马运动等项目,支持打造国家体育旅游示范区。同时探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票。


应该说,文件的发布为海南开放发展竞技型博彩业提供了政策上的支持。


很多人对博彩业有误解,认为其是一种零和博弈。所谓零和博弈,是指一个人赚到的,就是另一个人失去的,总量没有增加。但博彩业其实并非如此。


参与博彩的人付出一笔小钱,就为自己获得了赢取更多奖金的机会。因此,博彩参与者其实是互相为对方提供风险机会,也互相购买对方的风险机会,这对于风险偏好比较强烈的人来说,是增加了无形财富。所以,博彩业并非一种零和博弈。对大多数人来说,这是一个能找点刺激的娱乐活动。


当然,也有一部分沉迷博彩者,输得太多甚至倾家荡产,所以,传统观念认为博彩影响家庭稳定、社会稳定。但其实,这种个案在很多行业存在。这样的问题应通过合理的办法来解决和减少,而非一禁了之。


海南探索发展赛马和竞猜型体育彩票、大型国际赛事即开彩票,是一个重大突破。但是,这只是第一步,未来海南应在博彩领域实行更多开放,引入更多竞争者。


1847年,澳门博彩业合法化。1962年,澳葡政府将所有形式的博彩专营权牌照发给“赌王”何鸿燊的公司。由于缺乏竞争,澳门博彩业服务质量并不高。因此,很多人呼吁打破垄断。


2001年,澳门特区政府增发三张博彩牌照。到今天,增加至6张。随着更多竞争者的加入,澳门博彩业的服务水平也在逐步提高。2016年,澳门人均GDP为69732美元,远高于拉斯韦加斯都会区的46989美元。而今澳门博彩又有下滑之势,原因之一就是不少国家和地区加入竞争。对此,澳门应用更多的开放来应对。


海南相对于澳门有后发优势,澳门以前犯过的错,海南可以避免。让市场对资源配置起决定性作用是既定的改革方针,这也应该适用于博彩领域。


在目前允许试点的赛马和彩票领域,海南如果能以更开放的态度,多发牌照,允许更多企业加入竞争,则对提高服务水平、返奖率都有积极的作用,并有利于发展旅游业、改善投资环境、促进经济发展,乃至抑制地下彩票的发展。


不少人担心博彩业的负面影响,其实可以在前期通过监管来减少人们的担心。而行业中存在更多的竞争者,其实也有利于提高博彩业的监管水平。

赵薇夫妇遭顶格处罚 2018-04-17 13:42:35

2016年底,赵薇夫妇打算入主万家文化(现更名“祥源文化”)的大戏同时吸引了财经圈和娱乐圈的高度关注。


从宣布斥资30.6亿元拿下控制权,到变“入主”为“入股”,仅当5%股东,再到“约30亿元资金全靠借”的内情被揭开,曾被称作“女版巴菲特”的“小燕子”最终落得“一地鸡毛”。


就在昨日(16)日晚间,证监会公布了对万家文化的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书:


驳回赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩;


对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施;


对万家文化、龙薇传媒责令改正,给予警告,并分别处以60万元罚款;


对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告,并分别处以30万元罚款。


——这个处罚决定,与此前证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》一致。


就处罚金额而言,赵薇夫妇加起来60万元,就算加上龙薇传媒的处罚金额,合计120万元,与这对夫妇的数十亿元的身家相比,的确是九牛一毛,但他们真正焦虑的是5年的证券市场禁入以及可能面临的股民巨额索赔。


赵薇夫妇犯了哪些错?


证监会16日晚间披露的两份决定书合计超过3.1万字,每经小编(微信号:nbdnews)对文件内容梳理如下。


证监会认定的五项违规事由如下:


1、龙薇传媒在自身境内资金准备不足,相关金融机构融资尚待审批,存在极大不确定性的情况下,以空壳公司收购上市公司,且贸然予以公告,对市场和投资者产生严重误导;

2、龙薇传媒关于筹资计划和安排的信息披露存在虚假记载、重大遗漏;


3、龙薇传媒未及时披露与金融机构未达成融资合作的情况;


4、龙薇传媒对无法按期完成融资计划原因的披露存在重大遗漏;


5、龙薇传媒关于积极促使本次控股权转让交易顺利完成的信息披露存在虚假记载、误导性陈述。