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2018年:继续看好大消费的逻辑与事实 2018-02-15 20:06:00

去年4月,中泰时钟打分系统揭示A股市场的大消费板块得分最高,回顾过去一年,包括食品饮料、生物医疗、文化娱乐、商贸零售等与消费密切相关的行业发展迅猛,消费对GDP的贡献创下近年来新高,如2017年最终消费对经济增长的贡献就占到58.8%。就二级市场而言,2017年“喝酒吃药”板块的涨幅也颇为可观。本人认为,中国经济转型必然带来持续的消费升级,因此,2018年依然看好大消费。



宏观层面看好大消费的三大逻辑



第一大逻辑,中国经济增长高度依赖投资,随着经济转型的深入,投资增速下降将是长期趋势。2017年我国固定资产投资名义增速降至7.2%,已低于GDP名义增速,也低于社会消费品零售总额增速。而在10年前,固定资产投资增速达到24%,远超GDP增速。


十九大报告提出,中国经济已从追求高增长步入到追求高质量阶段,去年11月以来,财政部、国资委和发改委先后出台规范PPP项目的监管意见,金融机构对PPP的态度也逐渐谨慎,近期更有银行对PPP项目融资全面暂停;此外,在融资成本不断走高的情况下,房地产的投资增速也将下降。因此,估计今年的投资增速还将下降,尤其是基建投资增速回落会更明显。


2017年6.9%的GDP增速中,净出口贡献了0.6个百分点,在欧美经济复苏步伐有所放缓、人民币升值的背景下,估计2018年出口增速会有所下滑,对GDP增长的贡献也会减少。在这种背景下,中国经济对消费的依赖度会进一步提高,为了防止经济回落幅度过大,2018年或许会出台一系列鼓励消费的政策。


第二大逻辑,经济转型过程中,第三产业比重上行是必然趋势。2017年第三产业增加值占GDP的比重为51.6%,2018年将继续上行。此外,第三产业增加值中,2017年金融服务业和房地产业的占比都出现了明显的回落,两者的增速分别只有4.5%和5.6%,均低于第三产业8%的增速。


金融和地产占比的下降,反映了让中国经济脱虚向实的举措有了明显成效,即原先在金融领域内资金空转的问题会有所改观,2017年末M2增速降至8.2%,意味着表外业务规模的下降。2018年金融监管的力度不减,仍将会有资金退出金融领域,这对提振消费或是有利的。


第三大逻辑,人口结构的变化会导致消费上升,储蓄下降。中国是全球居民储蓄率最高的国家之一,2010年以后,中国的国民储蓄率见顶回落,或与中国劳动年龄人口比重下降有关。人口结构变化对促进消费会体现在两个方面,一方面,随着人口老龄化程度的不断提高,居民储蓄率会缓慢下降,消费率会相应提升,类似日本模式。


另一方面,中国居民收入按年龄段划分,最高的应为60-70后群体,随着他们步入职业生涯的后期,在保健养老、休闲娱乐等方面的消费势必会增加;而对于收入水平相对不高的80-90后群体而言,他们更能接受现代人的超前消费理念,即信用消费。据统计,过去10年,居民杠杆率水平大约提高了一倍左右,2017年消费性贷款ABS和信用卡贷款ABS分别发行837亿元和 653亿元,同比分别增长12.86倍和 3.66倍。


总之,上述看好大消费的三大逻辑之间,都是彼此关联的,都反映了在居民人均收入步入到中等以上水平后,在服务业比重上升、人口老龄化加深的背景下,经济转型会不断升级,消费主导经济增长模式已初现端倪。尽管当前中国经济对投资的依赖度仍然远高于全球平均水平,但从资产配置的角度看,应该着眼于消费主导经济的未来。



消费热点在哪里:用宏观数据揭示事实



不少人看好中国的消费与消费升级,只是基于人均GDP达到8000美元的逻辑,其实,这一逻辑存在三大误区,一是用美元现值来表示的人均GDP水平,与历史上发达国家处在消费升值阶段的人均GDP水平不可比;二是中国与发达国家之间的购买力平价差异很大;三是中国居民可支配收入总额占GDP的比重远低于发达经济体。


我的研究发现,消费的增速与居民收入增长有明显的相关性, 尤其与居民可支配收入增速的中位数相关性更大。如2017年居民人均可支配收入增长了9%,比2016年的8.4%明显提升,但居民可支配收入增速的中位数却从2016年的8.3%回落至7.3%。

与此相对应的是,2017年城镇居民人均名义消费支出24445元,只增长了5.9%,而2016年的增速为7.9%,竟然下降了两个百分点。同样地,2017年社会消费品零售总额比上年增长10.2%,也比上年回落0.2个百分点。


为何居民消费支出的增速远低于收入增速呢?问题就出在中位数与平均数之间的差异上,即高收入群体的收入增速要高于中低收入群体。由于高收入群体的边际消费倾向较低,但占居民总收入的比重又高,因此,他们的收入拉高了居民收入的平均数,却对消费贡献不大。


那么,为何高收入群体会富者越富呢?这应该与2017年房价的上涨有关,因为国内居民家庭的超过60%的资产配置在房地产上,去年权益类资产或理财产品的收益率都是拖居民财产性收入增长后腿的。国家统计局数据表明,去年全国居民人均财产净收入为2107元,增长11.6%。


自2015年以来,房价的持续上涨是导致国内基尼系数上升的主要原因。因此,单从居民收入结构的变化看,高端消费还是值得看好的,因为这与高收入群体的收入增速高有关,即基尼系数与高端消费增速之间存在显著的正相关。


根据中国汽车工业协会公布的数据,2017年乘用车共销售2472万辆,同比只增长1.4%,增速比上年大幅回落13.5个百分点。但是,国内豪华车销量增速却超过20%。与此相类似的,就是2017年城镇居民在食品烟酒消费上的增速只有3.5%,但某些高端白酒、啤酒的销量增速却超过了20%。

2017年的消费数据中,居住、教育文化娱乐和医疗保健的消费支出分别为9.6%、8.9%和11%,这也意味着,服务消费更值得看好,它得益于居民收入水平提高带来的消费升级以及人口老龄化等因素,尤其是医疗保健类消费更值得看好。从过去10年股票二级市场的39个行业的股价指数涨幅看,医药生物行业的累计涨幅排名第一。


2018年大消费展望——鼓励消费政策可期


回顾过去两年中国经济特征,不难发现,2016年中国经济稳增长靠投资,消费的亮点是乘用车(1.5升排量的购置税减半征收政策);2017年中国经济稳增长靠出口(若剔除净出口因素,GDP增速只有6.3%),消费的亮点是与住房相关的消费,如家具、家电、家装等。那么,2018年这些依靠和亮点似乎都有点退缩,如投资增速会继续回落,出口不会比2017年更好。随着中国经济步入到存量主导时代,与汽车、住房相关的消费增速一定还会下降。


基于上述判断,2018年中国经济将更依赖消费,若消费中的住房、汽车消费增速放缓的话,就必须要通过政策刺激才能提升消费总量了。如前所述,消费与居民可支配收入的增速,尤其是中低收入群体的收入增速相关性较大。过去两年都是高收入群体收入增长快于平均水平,那么,2018年就应该考虑如何提高中低收入群体的收入增速了。


尽管消灭贫困人口是今后三年的政策重心,但贫困人口占比已经很低了,即便实现全面脱贫目标,对于消费的正向作用还是比较有限,但中低收入群体在中国总人口中所占的比重超过70%,这才是消费的主力。


但是,提高中低收入群体的收入水平,缩小收入差距,是一个老大难问题,只能从税收优惠、社保增加等方面予以局部改善。由于民营企业对就业的贡献要占到80%以上,但这些年来民间投资增速下降明显,这对于提高中低收入群体的收入水平显然是不利的。2017年民间投资实际增速只有4.5%,因此,如何采取更有力的举措来防止民间投资下滑过快,尤为必要。



2018年应该出台一系列鼓励消费政策,尤其在大众消费增长较快的领域,如降低消费税等。


预计2018年全国房价的整体涨幅应减小,商品房销量也应该下降,这意味着居民财产性收入的增速放缓,也就是说,高收入群体的收入增速将会有所回落。基于此,估计2018年高端消费的增速会有所下降。对于资本市场而言,在消费类资产的配置上,是否应该更倾向于大众消费类的权益资产?


此外,服务消费的增速一定会远超实物消费,这也是消费升级的一个典型特征。如,2017年全国电影总票房比上年增长超过13%,旅游总收入超过5.3万亿元。由于服务消费的价格涨幅也远超生活资料的价格涨幅,估计2018年服务价格还将进一步上涨,这也成为增加配置服务类消费资产的逻辑。


比较2016年与2017年这两年的消费数据,发现很少消费品的销量增速要低于消费额的增速,这不完全是消费品涨价的因素,因为生活资料行业的产能过剩现象更为明显,倒是可能与消费升级有关。


有能力让消费品升级换代,同时保持销量不减的生产企业,多属于行业内市场份额较高的企业,或龙头企业。在存量经济主导下,消费品的销量增长空间将越来越有限,行业内的众多企业一定会出现分化现象,强者恒强、优胜劣汰。因此,与10年前相比,一荣俱荣的现象已经成为过去,行业分化会更加激烈,在配置资产时,选择行业龙头更有可能获得溢价。

央行:保持货币政策稳健中性 管住货币供给总闸门 2018-02-15 09:29:58

央行称,下一阶段,坚持稳中求进工作总基调,坚持新发展理念,紧扣我国经济社会主要矛盾变化,紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善金融宏观调控,保持政策的连续性和稳定性,实施好稳健中性的货币政策,加强政策协同,加快建设现代化经济体系,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架,深化利率和汇率市场化改革。打好防范化解重大金融风险攻坚战,大力推进金融改革开放发展,促进金融更好为实体经济服务。


一是保持货币政策的稳健中性,管住货币供给总闸门,综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,把握好稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡。一方面要掌控好流动性尺度,助力去杠杆和防范化解金融风险;另一方面, 综合考虑金融监管政策的宏观效应及对金融业态和市场运行格局的影响,加强监管协调,灵活运用多种货币政策工具组合,合理安排工具搭配和操作节奏,“削峰填谷”维护流动性合理稳定;进一步完善宏观审慎评估,将同业存单、绿色金融纳入MPA考核。


二是促进结构优化,支持经济结构调整和转型升级。围绕实体经济全面提升金融服务效率和水平,继续优化流动性的投向和结构,强化信贷政策的导向作用,大力发展普惠金融,在服务实体经济、支持创业创新和新动能培育上发挥更大作用,把更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节,促进融资便利化,降低实体经济成本。继续做好金融支持制造强国建设工作,加大对先进制造业领域的信贷支持。进一步改进信贷政策实施方式,支持钢铁煤炭行业化解过剩产能,妥善处置企业债务和银行不良资产。持续提升京津冀协同发展金融服务水平,为高标准建设雄安新区提供有力金融支持。重点做好乡村振兴战略金融服务,促进一二三产业融合发展,稳妥推进“两权”抵押贷款试点工作,探索开展“订单农业+保险+期货”试点。完善金融精准扶贫工作机制,强化深度贫困地区金融服务,建立健全金融支持产业发展带动贫困户脱贫挂钩机制,加强金融扶贫风险提示与防范,促进金融扶贫可持续。完善“三农”、小微企业、精准扶贫信贷政策导向效果评估,加强评估结果运用,引导金融机构加大对薄弱环节的信贷支持。宣传贯彻《中小企业促进法》,深入开展小微企业应收账款融资专项行动,创新支持知识产权质押贷款模式,优化小微企业融资环境,加大对小微企业金融支持力度。进一步发挥金融职能作用,加大对创业创新、科技、文化、战略性新兴产业等国民经济重点领域的支持力度。继续加大对养老、健康、文化等新消费领域的金融支持力度。进一步推进资产证券化工作,统一资产证券化市场的相关标准和规范,推动证券化市场规范化发展。


三是进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,提高金融资源配置效率,完善金融调控机制。进一步督促金融机构健全内控制度,增强自主合理定价能力和风险管理水平,从提高金融市场深度入手继续培育市场基准利率和完善国债收益率曲线,不断健全市场化的利率形成机制。探索利率走廊机制,增强利率调控能力,进一步疏通央行政策利率向金融市场及实体经济的传导。加强对金融机构非理性定价行为的监督管理,发挥好市场利率定价自律机制的重要作用, 采取有效方式激励约束利率定价行为,强化行业自律和风险防范,维护公平定价秩序。深化人民币汇率形成机制改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,加大市场决定汇率的力度,增强人民币汇率双向浮动弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加快发展外汇市场,坚持金融服务实体经济的原则,为基于实需原则的进出口企业提供汇率风险管理服务。 支持人民币在跨境贸易和投资中的使用,推进人民币对其他货币直接交易市场发展,更好地为跨境贸易人民币结算业务发展服务。完善人民币跨境使用的政策框架和基础设施,坚持发展改革和风险防范并重。密切关注国际形势变化对资本流动的影响,完善对跨境资本流动的宏观审慎管理。


四是完善金融市场体系,切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、 促改革和防风险方面的作用。提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展,更好地为实体经济服务。推动债券市场产品创新,扩大债券市场的深度和广度。加强债券市场制度建设,推动公司信用类债券信息披露的分类统一,不断健全债券违约风险防范和处置机制,进一步完善债券发行后续监督管理,强化评级等市场化约束机制。推动资本市场双向开放,不断完善跨境融资相关政策制度安排。继续推动债券二级市场发展,完善交易、清算、结算相关制度安排,推进做市商考评等市场化评价体系建设,进一步提升债券市场流动性。完善金融市场基础设施的统筹管理框架,推动交易报告制度建设,为金融市场在不断深化对外开放背景下的安全高效运行和整体稳定提供制度保障。


五是深化金融机构改革,通过增加供给和竞争改善金融服务。持续深化大型商业银行和其他大型金融企业改革,完善公司治理,规范股东大会、董事会、监事会与管理层关系,完善经营授权制度,形成有效的决策、执行、制衡机制,提高经营管理水平和风险控制能力。 继续推动农业银行“三农金融事业部”深化管理体制和运行机制改革, 采取有效措施进一步激发县事业部活力,不断提高服务县域经济的能力和水平。推动全面落实开发性金融机构、政策性银行改革方案,会同有关单位根据改革方案要求和职责分工,抓紧做好健全治理结构、 业务范围划分、完善风险补偿机制等后续工作,通过深化改革加快建立符合中国特色、能更好地为当前经济发展服务、可持续运营的开发性和政策性金融机构及其政策环境。


六是立足金融服务实体经济本质要求,做好重点领域风险防范和处置。加强风险监测与评估,完善风险预警和应急处置机制,做好风险应对预案。加强对企业债务风险、银行资产质量和流动性变化情况、 房地产市场、互联网金融、跨境资金流动、跨行业跨市场风险等领域的风险监测和防范。进一步完善宏观审慎政策框架,加强影子银行、 房地产金融等的宏观审慎管理。做好《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》社会意见的研究吸收工作,会同相关部门进行修改完善,按程序报请国务院批准发布。继续推动出台金融控股公司监管规则,明确市场准入、公司治理、资本充足、关联交易等监管要求,探索完善相应的监管机制。在控制总杠杆率的前提下,把国有企业降杠杆作为重中之重,深入推进市场化法治化债转股。进一步规范地方政府举债融资,防范化解地方政府债务风险。加强金融监管协调,统筹政策力度和节奏,防止叠加共振。履行好国务院金融稳定发展委员会办公室职责,坚持综合施策,打好防范化解重大金融风险攻坚战,守住不发生系统性金融风险的底线。

快乐过春节!不用过多埋怨 看看这些“超级被套者” 2018-02-15 09:28:13

市场大幅波动之后,此前在股价上涨时大手笔获取上市公司股权的超级资金,也不免陷入浮亏窘境,其中国家集成电路产业投资基金(下称大基金)与阿里系最为引人瞩目。


在A股市场陆续战略投资了十多家上市公司的大基金,而去年11月底入股汇顶科技似乎选择的时机欠佳。最近两个多月,该公司股价持续下跌,目前已让大基金浮亏4.6亿元。


回溯公告,2017年11月底,汇顶科技披露,公司股东汇发国际、汇信投资合计将向大基金转让3020万股公司股份(约占总股本6.65%)。交易价格方面,当时的转让对价为每股93.69 元。公告一出,汇顶科技股价迅速爬升,在此后两个交易日内最高升至每股133.88元,然后就出现迅速下跌,2月12日该股最新收盘价为每股78.41元。按此计算,大基金的这笔投资目前约浮亏16.3%,浮亏金额约4.6亿元。


距上述协议转让一个月后,晶方科技的一笔6.8亿元的股份协议转让,也让大基金陷入浮亏窘境。据公告,晶方科技股东EIPAT向大基金转让其所持的晶方科技9.32%股份,交易对价为每股31.38元。同样,按最新股价计,此单投资目前浮亏约15.3%。


与大基金一样驰骋A股市场,密集进行战略投资的阿里系,其入股的部分上市公司也因股价大幅波动而出现被套局面。


以新华都为例,2017年9月底,新华都集团将其持有的6845.64万股公司股份转让给阿里巴巴成都及其一致行动人杭州瀚云,单价为每股8元,转让总价为5.48亿元。入股事宜一经披露,新华都随之迎来7个涨停板,不过随着“新零售”炒作的阶段性退烧,新华都股价从哪里上来就又回到了哪里去,甚至还跌破公告时的价格,目前该笔投资浮亏金额约4900万元,浮亏率约9%。


腾讯近期入股的A股公司则稍显强劲。2017年12月,腾讯以42.16亿元的价格获得永辉超市5%股份,转让价格为每股8.81元,永辉超市的最新收盘价为每股9.96元,约浮盈13.05%。2018年2月,腾讯与入股海澜之家。转让价格为每股10.48元,目前该笔投资浮盈率为11.6%。


除了大基金及阿里系的战略投资出现部分浮亏,还有多家易主的公司,其新主近期也被深套,其中延华智能尤甚。


2018年1月29日晚,延华智能披露公司实际控制人正式变更,随后股价在高位横盘近半个月后开始下跌。截至2月12日收盘,延华智能已连续6个跌停,当日跌停板仍有58万手抛单,这让该公司新主深陷浮亏之中。


延华智能原实际控制人胡黎明与雁塔科技达成协议,前者将其持有公司的6738.9万股股份协议转让给雁塔科技,并将其持有的6738.9万股股份对应的投票权委托给雁塔科技。而相比最新股价,以本次转让价每股12.49元计算,浮亏率达到35.9%,浮亏金额约4.48亿元。此外,宏达矿业等公司近期也存在新实控人浮亏的情况。

加强预调微调 央行昨进行3930亿元MLF操作 2018-02-15 09:27:07

“考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利(MLF)到期、临时准备金动用(CRA)部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响,加强预调微调,于2月13日开展MLF操作3930亿元(无逆回购操作)。”央行昨日发布公告称。当日,央行进行了1年期3930亿元MLF操作,利率持平于3.25%。这是央行年内第二次开展MLF操作,1月份MLF操作规模为3980亿元。


昨日,央行没有进行逆回购操作。至此,央行已连续十五个交易日暂停逆回购操作。


统计显示,2月份共计有2435亿元MLF将于2月15日到期,因遇春节假期,将顺延至节后第一个工作日到期。央行此次适当加大MLF操作规模,致使2月份超额投放1495亿元,可以在一定程度上缓解春节后大量资金到期对流动性的冲击。


昨日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)各品种利率走势平稳,DR001和DR007整体运行稳定,显示春节前流动性处于合理稳定状态。


上周五,央行对市场质疑流动性进行回应时表示,将根据中央经济工作会议的要求,按照稳中求进工作总基调,合理把握稳增长、去杠杆、防风险之间的平衡,掌控好流动性尺度,加强预调微调和监管协调,维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。本次MLF操作即是“加强预调微调”的举措之一。


对于春节后的市场流动性,业界认为将有两大考验:一是2月下旬,随着CRA到期以及月末的到来,资金价格面临较大上行压力;二是3月中下旬,资金面临量缩价升,流动性压力加大。


央行公开市场业务操作室负责人此前表示,由于金融机构CRA到期节奏与现金回笼大体匹配,二者可以基本对冲。同时,节前节后央行将继续灵活搭配工具组合,维护流动性合理稳定。


业内分析人士认为,此次MLF操作实现了较大规模的超额续作,补充了中长期流动性。可以预计,央行在春节后将适时适度开展逆回购操作,合理搭配期限组合补充流动性,提高跨季资金供应的比重。因此,春节后流动性保持合理稳定的目标是完全可以实现的。

人民日报:有药品利益集团“发明”疾病 建议严打神药 2018-02-15 09:26:32

近期,随着一些年销售额高达几十亿元、治不好病也吃不死人的“神药”不断曝光,现代医疗产业让人没病“生病”的问题也浮出水面。专家表示,一些药品利益集团为攫取巨额利润而“发明”疾病和“神药”,严重损害群众利益。有关部门应调动社会各方积极性,揭露和严打“神药”市场,维护公众健康权益。


药品利益集团正“重新定义”人类健康。北京大学医学人文研究院教授王岳说,拥有巨大财富的药品利益集团正在对人类健康重新定义,有的为了赢得最大利润,不惜耗费巨资为他们“发明”的疾病和“神药”打广告。为“神药”创造市场,国际上早有这种趋势。据了解,某公司仅2016年的广告费用就高达2.6亿元人民币,而同年的药物研发费用只有0.29亿元。


王岳说,国家对公众健康十分重视,投入越来越多,但大量医疗费用耗费在这些“神药”上。一些公立医疗机构以“生存和发展”为由,将各种经济诉求转嫁给患者,医药企业因此成了医疗机构的“患难朋友”,更有甚者,滥用药物已经突破了不得图财害命的底线。


多措并举维护公众健康权益。王岳表示,我国目前的药品再评价制度效率较低,无法应对庞大的上市药品再评价工作。他建议政府设立“药品再评价基金”,广泛吸纳高等院校、科研院所等社会各方的药品再评价信息和需求,提高国家药品再评价效率。同时,重奖披露危害公众健康信息的医学、药学专家,严禁医学、药学专家成为医药企业的促销员、代言者。


王岳表示,一些“神药”以“模糊用语”误导患者,仅靠行政部门的行政处罚已不足以震慑违法者。根据国家工商总局2017年公布的12起药品保健品虚假广告案例,对违法者的平均处罚仅为21.02万元,难以起到震慑效果。王岳认为,药品规制要从行政监管走向社会共治,可由检察院或社会组织(如药学会、患者权益保护协会等)代表消费者,通过“公益诉讼”途径向过错方主张民事赔偿,对违法者进行有效震慑。


王岳说,由于医疗的专业要求极高,普通的消费者协会很难处理医疗健康产品方面的消费投诉问题。因此,我国应尽快建立包括医疗机构、行政机关、社会自治组织三个层面的患者健康权益保护体系:医疗机构建立“患者服务中心”;卫生计生部门建立“患者权益保护处”;社会层面,在中国消费者协会系统之外建立“中国患者权益保护协会”系统,有组织地平衡患者个体与医药利益集团的关系。

獐子岛再收深交所关注函 新华社称不确定风险当“说说清楚” 2018-02-15 09:25:45

关于腕表的问题 这里是答案 2018-02-15 09:23:37

Q:蓝宝石表镜为什么会碎?意外碎掉后如何处理?

蓝宝石表镜的原料是人造刚玉,莫氏硬度达到9,仅次于钻石。看似坚不可摧,实际上是很脆弱的。蓝宝石很硬,但也很“脆”。一旦遭遇硬物的撞击,就可能瞬间破碎。表镜碎了没有什么,反正不贵。询问了劳力士服务中心的朋友,现在更换一块原装蓝宝石表镜的价格是人民币934元。

但悲催的地方是,蓝宝石表镜碎了之后会产生小碎屑,这些碎屑很容易刮花表盘和表针,造成不可挽回的损坏。手表的表盘和表针可能是除了机芯以外最贵的部件了,甚至有时候,一张表盘贵过几块机芯。

所以,一旦手表表镜不小心破碎掉,第一步,马上拔出表把,启动停秒功能,让指针停止走动。避免指针带动蓝宝石小碎屑刮擦表盘;第二步,找个小盒子装起来,尽量避免震动、摇晃;第三步,尽快送到官方售后中心。如果手表没有停秒功能,最好将手表整个翻过来,背面朝上,让蓝宝石碎屑远离表盘。


Q:为什么手表标注了防水30米,还是会进水?

其实“防水30米”并不是代表手表可以“下潜到水下30米”,它背后真正的含义是“可以抵抗30米深处水的压力”而已。世界上没有任何一个品牌可以做到每一块量产手表都经历30米、50米、100米的实际水深测试,为了在生产中量化防水手表的防水程度,所以引入了水压测试。同时出厂测试是模拟的静态测试,实际使用中却是动态的。防水表出厂测试的时候的确达到了设计要求,但随着时间的推移,防水关键所在的橡胶圈会逐渐老化,失去弹性,产生裂纹,防水膏也会变质。除了手表本身的原因之外,错误的使用习惯也会对钟表的防水产生重大的影响。所以,使用手表时需要避免沾染液体。即使是专业的潜水表,也需要按正确的方式使用。

Q:为什么顶级品牌的表要送回瑞士维修?

原因很多。第一,国内的维修设备、零件、人员不齐全;第二,国内的维修师傅对所在品牌的所有手表并不能做到都会维修,没有接受过某些复杂机芯的培训,就只能发回瑞士;第三,出于保密的需要;第四,送回瑞士统一保养可以收集问题,改进机芯。

大部分腕表送回瑞士维修是因为前面两个原因。

Q:品牌的售后维修服务为何在国内如此高昂?

其实并不昂贵,因为售后中心的设备、人员都是最匹配旗下生产的表款的。一个售后中心,全套设备花几百万甚至上千万很正常,这些成本都需要摊销。这还不包括日常的人员、房租费用。外面普通的维修店,设备普遍也就几万,有的甚至连1万都不到。