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EMNLP 2017 录用论文作者解读:深度残差网络下的弱监督关系抽取 2017-09-21 17:06:35

在今年的 EMNLP 2017 上,台湾大学黄意尧与加州圣塔芭芭拉大学 (UCSB)William Wang 教授有一篇合作论文被录用。黄意尧撰写了关于这篇论文的研究历程,以供学习与参考。该文章做了不改动原意的编辑与修改,将繁体字转换为简体,并将一些台湾常用表述转换为大陆的通用说法。


近年来,越来越多人关注在关系抽取 (Relation Extraction) 的题目上,大部分的研究集中在使用更复杂、更结构化的神经网络,并测量在 SemEval 2010 的关系抽取数据库上。

但在这个数据库上,最大的问题是数据太少,总共只有 10,717 条数据,导致大部分的模型参数不能太多,要不然会有过度拟合 (over fitting) 的现象发生。

相较於另一个数据库,NYT dataset,总共有 695,059 条数据,採用半监督式学习:distant supervision 来收集数据。这个数据库有足够大的数量来进行大型神经网络的实验。

出於这个动机,本文进行大型神经网络在 NYT dataset 数据库的实验,并提出深度残差网络来解决 distant supervision 带来的噪声干扰。


问题探讨

我们使用卷积神经网络来进行关系抽取,取经於计算机视觉与深度卷积神经网络的成功,我们透过增加层数,来增加神经网络的参数,希望可以帮助关系抽取的学习。结果如图一:

图一、各式卷积网络的结果

但我们却发现,使用 9 层卷积神经网络 (CNN-9) 的效果,并没有单层 (CNN) 的好。这个结果跟过往的经验违背。我们猜测原因是,在 distant supervision 的数据裡面,有太多错误标签的数据,这些数据带来太多的噪声,而这些噪声随著越深层的神经网络而被放大,导致 9 层卷积神经网络 (CNN-9) 的结果比单层 (CNN) 更差。为了解决这个问题,我们使用残差网络,来帮助网络的特征学习。

残差网络在半监督式学习的应用

基于上面的实验,我们知道浅层网络在 distant supervision 的数据库中,能学习到比较好的特征。于是,我们设法让浅层网络的特征,可以跳跃传递至深层网络。

图二,残差网络在关系抽取的架构

如图二所示,我们使用拥有两层卷积网络的残差区块,将浅层网络的特征传到较深层的网络。特过这样的设计,我们可以依照数据库的大小,来堆迭网络架构,让网络可以选择较不被噪声影响的那层网络特征来进行关系分类。


结果

这篇文章,提出一种,解决 distant supervision 噪声对大型网络影响的方法。在表一,我们可以看到,9 层的残差网络,与 state-of-the-art(PCNN+ATT) 的模型,有差不多的结果,并在高顺位候选的关系上,有更棒的效能。证明,利用残差网络,可以在 distant supervision 的数据库中,抽取更有用的特征。

表一,残差网络与其它网络结构的结果比较

结论

本篇文章提供读者、研究人员可以在 distant supervision 的数据库使用大型深度神经网络。但要注意,此种半监督式学习的噪声,会影响到实验结果。利用残差网络可以解决这样的问题,这篇文章在关系抽取的研究上,证明其结果。

绝不能错过的十二大奇特湖泊(十) 2017-09-21 17:02:33

12座滨海城市的大波海鲜正在靠近(五) 2017-09-21 17:01:43

金准数据 2017上半年中国PPP项目分析报告 2017-09-21 16:57:54

根据测算结果,2017年底财政部PPP库实际落地率将达到15.9%,落地项目同比增长43.2%,全年新增项目投资1万亿元。如果以4年的建设周期计算,今年PPP投资对15.2万亿基建投资的拉动将达到1.64%。

PPP项目融资难却是个老话题。那PPP项目的可行性究竟有多大?金准数据对PPP项目进行了风险分析。

一、基础概念

PPP是指政府与私人组织合作开发公共服务项目的伙伴关系。公共服务项目一般包括交通、电信、水利等经济基础设施和科技、环保、教育等社会基础设施。一方面大规模的公共项目资金投入对财政形成了一定的压力;一方面非市场化运营的公共项目存在管理乏力、运营效率低下等诟病。引入社会资本带来的市场化运营可解决上述限制。政府和社会资本合作模式主要包括特许经营和政府购买服务两类。

新建项目优先采用建设-运营-移交(BOT)、建设-拥有-运营-移交(BOOT)、设计-建设-融资-运营-移交(DBFOT)、建设-拥有-运营(BOO)等方式。存量项目优先采用改建-运营-移交(ROT)方式。PPP项目的参与方通常包括政府、社会资本方、融资方、承包商和分包商、原料供应商、专业运营商、保险公司以及专业机构等。


二、中国PPP入库项目分析

1、中国PPP入库项目数量及金额

截至 2017年6月末,中国PPP入库项目共计 13554个,投资额16.3万亿元。其中,已签约落地2021个,投资额3.3万亿元,落地率34.2%。全国入库项目和落地项目均呈逐月持续稳步上升态势。

截至2017年6月末,全国入库项目中绿色低碳项目占 57.7%,其中,落地项目1176个、投资额1.4万亿元;当月净增入库项目205个、投资额1,740亿元;当月净增落地项目54个、投资额520亿元。幸福产业,旅游、文化、体育、健康、养老、教育“幸福产业”项目数3,012个、投资额2.2万亿元,分别占入库项目的22.2%和13.2%。其中,落地项目数318个、投资额2,838亿元;当月净增入库项目97个、投资额1013亿元;当月净增落地项目23个、投资额115亿元。

落地率不断提升,考虑识别阶段后的实际PPP落地率13.8%。根据财政部PPP中心发布的季报数据,2016年末PPP落地率为31.6%。高频数据显示截至2017年3月中下旬,财政部PPP项目落地率已达到34.4%。若考虑处于识别阶段的PPP项目,当前实际落地率为13.8%,亦高于去年底12.0%的水平。


1)PPP入库项目地区分布情况

截至2017年6月,按PPP入库项目数排序,前三位是贵州、新疆、内蒙古,项目数合计占入库项目总数的31.7%;入库项目数当月净增前三位是四川、河北、陕西,合计占当月净增量的53.1%。

截至2017年6月,中国PPP入库项目贵州、云南、山东(含青岛)投资额居前三位,分别为1.7万亿元、1.2万亿元、1.2万亿元,合计占入库项目总投资的25.3%。

2)PPP入库项目行业分布情况

截至2017年6月,中国各行业 PPP入库项目投资额达到16.3万亿元。交通运输、市政工程、城镇综合开发项目总投资居前三位,分别为5.1万亿元、4.4万亿元和1.6万亿元,合计占入库项目总投资的68.0%。

截至2017年6月31日,中国各行业 PPP 入库项目数达到13554个。其中,市政工程PPP 入库项目数超过4000个,占项目总数的34.9%,交通运输PPP 入库项目数超过1700个,占项目总数的13%,旅游项目数843个,占项目总数的6.2%。

(3)其他分类

分示范级别看,国家级和省级PPP示范项目落地率较高,市级以下落地情况相对一般。以纳入识别阶段项目的口径计算,截至3月中旬国家示范项目、省级示范项目落地率分别为56.3%和28.3%,明显高于市级示范项目和其他项目的5.9%和10.0%。

按行业属性分,市政工程、交通运输、城镇综合开发等行业PPP项目较多,且落地情况较好。市政工程、交通运输、城镇综合开发三个行业入库PPP项目数量分别为4083个、1396个和710个,合计占比53.5%。再加上环保、水利、保障性安居房等项目,PPP项目与政府基建的重合度可见一斑。从落地情况看,市政工程、交通运输、城镇综合开发三个行业PPP实际落地率分别为17.0%、15.3%和13.1%,生态建设和环境保护类PPP实际落地率为 17.6%。

按运作方式分,BOT为PPP绝对主力,实际落地率14.0%。以BOT方式运作的PPP项目共8267个,占比达到71.5%,为PPP的绝对主力。另外,BOO、TOT、ROT等运作方式也得到一定应用,四类项目实际落地率分别为14.0%、10.9%、12.3%和16.8%。

按回报机制看, 政府付费项目落地率较高。在1.15万个财政部PPP项目中,可行性缺口补助、使用者付费、政府付费三类项目数量占比分别为31.6%、31.5%和39.7%,规模大致相同。三类项目中政府付费项目落地率最高,实际落地率达到17.4%;而使用者付费项目落地率较低,实际落地率仅8.9%。

政府付费项目大多集中在市政工程(市政道路、污水处理、海绵城市)等,相较使用者付费类项目收益确定机制较为简单,政策风险较小。同时,财政承受能力论证使得PPP相关支出对地方政府形成预算硬约束,对项目推进亦起到重要作用。


2、PPP项目落地情况分析

1)万亿PPP项目或将进入落地高峰阶段

15H2-16H1发起的PPP数量共6881个,项目投资7.68万亿元,占总量比重均超过55%。根据项目发起时间对1.15万个财政部PPP项目进行拆细,可以发现2015年以前发起的PPP项目仅1288个,占比11.2%。

2015年后,随着国家大力推进PPP模式,新增PPP项目开始逐步放量,其中15H2-16H1这一年的时间是PPP集中放量阶段,这段时期共发起PPP项目6881个,平均单月发起573个,6881个项目总投资7.68亿元,无论是项目数量还是投资金额占比均超过55%。

7.68万亿PPP项目目前落地率较低,提升空间较大。PPP项目从发起到落地必须要经过识别、准备、采购、执行四个阶段,平均耗时超过1年,因此从时序上看,发起时间越早的PPP项目落地率越高、发起时间越晚的PPP项目落地率越低。

根据金准数据的测算,2015H1以前发起的PPP实际落地率为19.6%,且14H1、14H2、15H1发起项目的实际落地率分别为21.5%、22.0%和19.2%。而15H2-16H1发起的PPP项目实际落地率仅为11.9%,提升空间巨大。

7.68万亿PPP项目中16.2%为国家级和省级示范项目,83.8%为市级示范项目和其他项目,这两块项目落地率提升空间都较大。上文提出,国家级和省级推介PPP和市级以 PPP在落地率方面有较大差异,因此我们进一步对两类PPP项目进行分析。根据测算,15H2-16H1发起的国家级和省级PPP项目共726个,总投资额1.25万亿元;市级以下PPP项目共6155个,总投资额6.43万亿元。

从历史情况分析,两类PPP项目未来落地率提升空间都较大。如果我们认为15H1发起的项目到现在已过了落地高峰,那么国家级和省级PPP项目的合意落地率为53.8%,而15H2-16H1发起的项目目前实际落地率仅为33.2%。市级以下PPP项目的合意落地率为11.8%,而15H2-16H1发起的项目目前实际落地率仅为9.4%。两类项目未来落地率提升空间都比较大。

由于数据限制,我们很难得到财政部PPP项目的落地周期。好在财政部PPP中心公布的季报中涵盖国家级示范项目的落地周期统计情冴,这可提供一定的参考意义。根据季报数据,247个纳入统计的国家示范项目落地周期分布在6 个月-51个月之间,平均落地周期为12.8个月。

分批次看,第一批20个示范项目平均落地周期为15.0个月,第二批83个示范项目平均落地周期为15.6个月,第三批144个示范项目平均落地周期为11.0个月。根据经验,市级以下PPP项目落地周期比国家示范项目长一些,均值大约在15-18个月,这也意味着2017年PPP将迎来落地高峰。


2)落地率增长带动基建投资

根据金准数据的梳理,15H2-16H1发起的PPP数量共6881个,项目投资7.68万亿元,这部分PPP目前实际落地率仅11.9%。我们看好7.68万亿项目落地率提升对整体PPP投资的带动作用,对此进行测算。

关键假设包括:

2017年底15H2-16H1发起的国家级和省级示范项目实际落地率达到55.0%,市级以下项目实际落地率达到12.4%。根据两类项目的历史落地情况,我们认为该假设中性合理。

落地的国家级和省级项目平均投资金额20.5亿元,市级以下项目平均投资金额12.7亿元。2017年新增入库项目900 个,一/二/三/四季度分别入库300/250/200/150个,至年底入库项目达到12160个。

根据测算结果,2017年底财政部PPP库实际落地率将达到15.9%,落地项目同比增长43.2%,全年新增项目投资1万亿元。如果以4年的建设周期计算,今年PPP投资对15.2万亿基建投资的拉动将达到1.64%。


三、PPP模式风险的分析

对于PPP模式的风险性,加拿大国家PPP委员会曾经给出过一个极为清醒的基本判断,即PPP就是“一个建立在每一方都具备专业技能,并通过合理分配资源、风险和回报,而满足明确、具体定义的公共需求基础上的,介于公共部门和私人部门之间的合作风险体”。无论是源于理性的抽象判断,还是基于现实的客观总结,PPP模式都极具风险性。

PPP模式风险作为一种“风险”,固有着一般风险“共有”的诸如不确定性、客观性、规律性、可测性、累积性、叠加性等基本特征。金准数据认为,需要政府更加着重地予以认知,并保持高度警惕的是PPP模式风险的长期性、复杂性与传导性。


1、PPP模式风险的长期性

从单一风险的角度理解PPP模式风险的长期性,显然是指这一风险基于长时的合作周期而具有时间存在跨度较长的特征。而从PPP运作阶段的视角出发,所谓PPP模式风险的长期性,则是指作为整体抽象的PPP风险将贯穿于项目全生命周期的各个阶段,长达数十年的合作过程中始终潜伏着可能导致项目失败的各种风险。

就目前的经验数据来看,大量的PPP失败案例集中高发于项目的执行阶段。但是,同时也不乏因为前期准备阶段的风险失控,而导致项目延迟推进、意外中止,乃至最终被撤销的现实教训。例如,墨西哥克雷塔罗高铁项目中,墨西哥交通部先以“项目的合法性和招投标程序透明性存在疑问”为由,取消中铁建联合体在项目首轮招投标程序中的中标结果。随后又在第二轮招投标进行中,宣布将因国际油价下跌、财政预算大幅削减等原因而无期限搁置项目,由此导致的直接结果是:墨方政府必须就中铁建联合体参与两轮竞标所花费的各类人工、咨询及融资成本等进行赔偿。

而在项目执行阶段,多方利益诉求的交锋冲突与各种机会主义的现实干扰更加决定了公私部门的长期合作必然矛盾重重。如伦敦地铁项目中Tube Line联合体主张的68亿英镑线路改造费用经政府仲裁审核仅认定为44亿。

同样的,在基于合作期限界至的最后移交阶段,项目虽然因为一些具有特性阶段专属性的风险因素(如设计风险、建造风险、工期延误风险等)已经丧失了构成风险的不确定性,而使项目风险态势总体减弱,但某些贯穿于项目全生命周期的风险(如合同风险、界面风险、不可抗力风险等)仍然存在,并共同形成了项目的残值风险。也就是说,对于政府而言,项目残值风险不会因为移交任务的形式完成而彻底终结,政府仍然需要考虑到项目移交后在性能、功能、可维护性、可运营性、可持续性、可盈利性与可再融资性方面所存在的各种风险。


2、PPP模式风险的复杂性

在外观上,PPP模式风险的复杂性表现为长期的公私合作过程中具体风险类型的多样性。

· 对于政府而言,引发PPP模式出现多样风险的具体原因在项目识别阶段集中表现为“可行性”研究的论证失误,“物有所值”评价的测算失准、“可承受能力”的判断失真等;

· 在项目准备阶段集中表现为实施机构工作的能力欠缺与进展不力、实施方案编制的设计欠精与水平欠优、部门沟通协调的效率低下与接续不畅等;

· 在项目采购阶段集中表现为采购程序的非法违规、采购标准的考虑欠周、采购成本的支出失控、合作伙伴的选择失当等;

· 在项目执行阶段集中表现为客观情势的动态变化、监管履责的角色错位、机会主义的随机干扰、合作冲突的频繁聚显等;

· 在项目移交阶段集中表现为移交标的的边界不清与标准模糊、移交工作的道德风险与执行无序、移交补偿的定量困难与争议不断等。


而从根本上讲,PPP模式风险的复杂性是由PPP参与主体关系的复杂性与PPP风险分配契约的不完备性造成。首先,在PPP参与主体关系层面,最为基础的核心关系是政府与社会资本方之间通过PPP项目协议建立起来的伙伴合作关系。以这一法律关系为纽带,随着项目运作的程序推进与各方主体的陆续进入,PPP的交易结构将呈现出极其复杂的网络关系。

从政府的角度看,需要直接面对的复杂关系包括但不限于:政府与实施机构之间的委托代理关系;政府各职能部门之间的工作对接关系;政府与项目公司之间的特许经营关系、公司股东关系、行政管理关系;政府与社会资本方之间的内部股东关系;政府对其它项目参与人的承诺关系;其它项目参与人对政府的担保关系;政府与第三方专业机构的咨询服务合同关系;政府与社会大众之间的服务供给关系等。

而基于公共服务的供给职责,并承担项目运作兜底责任的政府还同时需要面对以项目公司为主体,围绕项目运作具体需要而建立起来的各种间接关系,如:社会资本方之间的股东关系;项目公司与工程承包商、运营服务商、原料供应商、产品或服务销售商之间的各类合同关系;项目公司与监理单位之间的监理关系;项目公司与专业中介机构的咨询服务合同关系等。而面对着PPP参与主体之间如此众多,且相互交织关联的各类关系,PPP模式风险对于政府而言必然是极为复杂的。


其次,PPP模式风险的复杂性还源自于PPP风险分配契约的不完备性。如前所述,PPP模式风险是不确定的,具体项目运作的长期过程中将会发生哪些风险,预期的风险最终会不会发生,会在什么时间发生,发生后会造成什么样的消极影响与损失后果事先都无法精准预知。而既然风险总是不确定的,所以旨在对这些不确定风险进行确定分配的风险分配契约也就不可能是充分“完备”的——当下的契约签订主体无法完全预估到未来可能出现的所有风险,容量有限的成文契约也无法借助文字的表达而实现有关风险分担的精准安排。

对于政府而言,无法“完备”的风险分配契约实质也仅是一种预先表达的风险承担意愿与风险至损后果的归责安排。对于项目所承载的公共服务目标来说,这一风险分配的契约安排是极其必要的,但可能也是“虚弱无力”的。从PPP项目参与各方的角度看,即便是签订了堪称“完美”的风险分担契约,合作目标的实现也仍然面临着极其巨大的挑战。


3、PPP模式风险的传导性

所谓PPP模式风险的传导性,是指存在于项目外部环境与内部系统之中的各类风险源所释放的风险,依托于一定的传导载体,经由一定的传导路径,而蔓延、传导至项目运作的各个阶段与各功能业务进展流程,进而干扰到整个项目效益产出与分配链条的顺畅流转,并造成预期合作目标的偏离而使各方遭遇损失的过程。

其中,风险源是指所有影响到项目正常运作的不确定因素,包括项目运作内、外部环境系统中的各种非预期变化(如政策调整、法律变更、合作违约、股东争议、遭遇不可抗力等)的出现或形成出现的可能;风险传导载体主要包括“人”(具体合作行为的执行者)、“物”(作为项目运营基础的各类物质组成)、“事”(项目的具体任务及突发事件)三个方面;传导路径则既包括项目内部风险向外部的传导(如成本风险导致服务水平降低进而引发公众抗议),也包括外部风险向内部的传导(如通货膨胀风险导致工程建设成本超支进而形成公司财务压力),还包括项目内部风险之间的传导(如设计变更风险导致工期延误进而延迟项目现金流入;道德腐败风险导致政府做出过高承诺进而引起政府被迫违约)。

事实上,多数PPP典型案例的失败原因均可逆溯、归集于某一(或数个)长期存在的具体风险源。这些风险源引发的风险事件经过各种渠道的传导,将引起负面的“财务杠杆效应”,并引发项目参与者的“羊群效应”,而堕入“蝴蝶效应”的危局。就是说,从风险传导的动态机制角度分析,某一风险源所以会发生蔓延、扩散的结果,主要是因为PPP项目运作过程中“财务杠杆效应”、“羊群效应”与“蝴蝶效应”的存在和驱动。

其中,“财务杠杆效应”是指PPP作为高负债运行的大规模项目,过高的债务杠杆率与固定的沉重债务压力将使某一财务变量即便仅是出现微小的变化,也能就此引发另一相关变量的巨幅变动,进而导致项目公司形成财务风险甚或财务危机。“羊群效应”是指处于“信息不完全”之幕下的PPP参与者,在有限理性甚或无理性的“从众心理”驱使下,产生“集体无意识”的盲从,对自身的观念、行为失去独立思考、决定的意愿和能力;“蝴蝶效应”则是指PPP作为一种复杂混沌的多方合作体,其良性运作高度敏感地依赖于初始设定的合作条件,某一预期要素的微小偏差在经过多重渠道传导并被不断放大之后,将产生“谬以千里”的差异结果,导致“一招不慎,满盘皆输”的合作终局。


四、PPP项目可行性分析

1、可行性分析和初步规划

   项目可行性分析和初步规划是项目顺利实施和成功完成的基础,针对整个项目实施过程中可能影响项目的各种因素进行初步分析和研究。通常,应该考虑以下几个方面因素。针对不同项目,我们要考虑因素可能会更多。

· 技术可行性。项目未来的物理形态和技术处理能力完全取决于此。

· 阶段的技术可行性分析和研究。项目的物理形态和技术处理能力又将决定项目最终所能实现的服务需求。技术可行性分析不仅是基础工作中的重点工作,更重要的是技术的选择将影响项目成本,而且此成本在总成本中占有相当的比例。项目社会成本—效益分析。社会成本-效益分析的结果从经济的角度给执政者提供了有力的决策依据。同时,我们需要进行相关经济和财务分析,确定项目的商业可行性和规模以及在必要情况下政府可能的财政支持等。

· 项目规划。

  

2、解决措施建议

1)项目风险分析与风险管控措施制定

   首先,我们要识别所有可能的风险,评估其发生概率和可能性。其次,我们要对风险可能造成影响进行定性或定量分析。根据分析结果,研究和制定风险管控措施,或设计风险管控体系。最后,我们要在政府与合作伙伴之间合理分配风险,实现风险共担。如果政府风险承担过多,未来项目实施的质量可能会受到影响;如果社会参与资本承担风险过多,项目可能失去对社会资本投资的吸引力。风险分担机制必须要保证合理、公平、公开和透明。


2)确立项目价格调整机制

PPP项目规划中,既要保证项目投资人获得公平合理的收益,以保障其财务成本的收回和债务的偿还,也要防止投资人获得超额的回报和收益率引发公众舆论与政治风险。最好的解决办法是对项目执行方的价格费率定期进行审核,分析财务内部收益率(IRR)来衡量投资方的收益水平。如果内部收益率大于资金成本,那么可以肯定其盈利,反之则亏损。


3)政府补偿或支持措施的制定

通常,PPP项目具有较长的生命周期,同短期的估值体系会发生很多直接的矛盾,导致项目价值无法准确估计。很多项目本身并不具备财务上营利性或可行性,然而在实践中将会产生巨大的社会效益,能够有效地提高社会服务或福利水平。

  

4)明确政府的责任和义务

   在项目规划中或取得行政许可前,我们要对政府可能承担的责任和义务,尤其要对隐性责任,或有债务进行仔细地财务分析和评估,并设立相应的管理机制,以确保其对地方财政不会造成重大的损失,或对地方政府不会产生不可预料的负面影响。

  

5)项目监管体系设计和监管机制建立

传统PPP项目监管主要是通过项目合同来完成,然而这种监管模式的弊端在实践中已经明显暴露出来,如项目执行中产生的必要监管要求很难通过修改合同,或者逐步完善项目监管制度来满足。在项目规划初期,政府要规划和设计合理的监管体系或制定监管机制,对PPP项目执行方实施坚实有效的监管。

 

今年都很难买到iPhone X了!量产推迟或比预想更严重 2017-09-21 13:33:28

量产一推再推,苹果用户今年可能都难以买到iPhone X了。

《巴伦周刊》周三报道称,Raymond James芯片分析师Christopher Caso从供应链处了解到,iPhone X量产仍未开始,预计将推迟至10月中旬。

Caso在报告中指出,与6月底的预期相比,这一量产日期推迟了两个月;与8月的预期相比,这一量产预期推迟了一个月。尽管量产一直在推迟,但最近情况更为严重,近来订单有所增长,全面投产可能会推迟到四季度。


苹果发布的iPhone X被称为史上最先进iPhone,因为运用OLED屏幕和新科技增加了生产成本,iPhoneX也成为最高价iPhone,起售价999美元,高配版售价接近1150美元。

iPhone X的预售将在10月27日开始,并在11月3日正式发售。

第一批现货无疑将被一抢而空,其他下了订单的用户们只能陷入等待。这不仅将影响苹果今年的销售业绩,还可能令焦虑不安的用户们转投三星等其他对手。

此前已有多位分析师指出,发货比往年iPhone新品都迟显示苹果的生产供应受限。

华尔街见闻此前提及,预测iPhone神准的分析师郭明池认为,苹果可能到明年上半年都无法满足iPhone X的需求,iPhone X出货推迟的情况可能持续到明年。

苹果发布iPhone X次日,Bernstein的高级科技研究分析师Toni Sacconaghi指出,如果消费者下月下了订单,直到明年才能拿到真机,问题就大了。

周三,受iPhone 8预订不佳、新手表风评差影响,苹果股价抹去近两个月涨幅,重回8月1日二季报公布后一天的水平,当日收跌1.68%,报156.07美元/股。

中美欧日同步增长 全球经济或创2011年以来最快增速 2017-09-21 13:32:44

华尔街见闻9月21日——全球经济复苏的脚步正在加快,或创2011年以来最快增速。

9月20日,OECD在最新《临时性全球经济展望报告》(Interim Economic Outlook)中指出,今年全球经济增速将达到3.5%,明年将进一步加快达到3.7%

经合组织OECD认为,全球经济已经获得了经济增长动力,随着投资、就业以及贸易的不断扩大,以及技术投资的反弹,全球大部分国家的经济正同步增长。



不过报告也指出了目前的问题,比如商业投资和贸易的复苏仍旧过低,工资增速令人失望。

OECD首席经济学家Catherine L. Mann表示,全球经济的短期前景充满希望,但是不应对中期和长期的经济增长自满。


发达国家稳步复苏

受消费支出扩大和商业投资增加的驱动,美国2017年经济增速将为2.1%,2018年将为2.4%。不过,财政宽松和监管改革可能会对2018年经济增长增加不确定性。

欧元区经济稳步复苏,今年二季度欧元区经济连续扩张了17个季度;内需外需双双走强,8月欧元区制造业PMI创下2011年4月以来最高水平。OECD将欧元区2017年经济增速上调至2.1%,2018年增速上调至1.9%。

在退欧的阴霾下,英国经济增速则可能在2018年下滑。OECD预测,2017年英国经济增速为1.6%,2018年会进一步下跌至1%。

受益于公共投资的回升和亚洲市场经济的强劲,日本上半年经济增速上涨。今年二季度日本GDP终值为2.5%,连续六个季度保持经济扩张。

OECD预计,2017年日本的经济增速为1.6%,小幅高于今年6月的预测。不过低工资增长和财政整顿可能会对2018年的经济造成压力,日本2018年经济增速预计将为1.2%


新兴市场是主要动力

新兴市场是整个全球增长的主要动力。

OECD上调了对中国的经济增长预期,认为2017年中国经济增速将保持在6.8%。随着刺激措施的缓和以及稳定企业债务,2018年经济增速将保持在6.6%

今年一季度和二季度中国GDP增速都保持在了6.9%的水平,内需成为了拉动上半年经济增长的重要动力,服务业继续主导经济增长,供给侧改革则让产需结构进一步优化。

作为亚洲主要经济体,印度在7月实施了独立以来最大规模的税制改革法案“商品与服务税(GST)法”。

OECD认为,改革可能在短期内影响印度经济,因此将印度今明两年的经济增速预期分别下调至6.7%和7.2%。不过长期来看,GST将结束印度过去复杂的税收政策,有利于刺激投资、生产和经济增速。

此外,俄罗斯和巴西两个金砖国家的经济也将渐进复苏。

不过OECD在报告中指出,如果想要经济增长在未来更加强劲,新兴市场国家还需依赖更深入的改革。


日本银行业拟推出虚拟货币“J币” 与日元等价交换 2017-09-21 13:29:44

中国新闻网9月21日——中新网9月21日电 据日媒报道,日本的瑞穗金融集团、邮储银行以及数十家日本地方银行计划联合推出新型“虚拟货币”,以便于个人在网络和实体店铺进行支付。新型虚拟货币的暂定名为“J币”,可以和日元实现等值交换。相关金融企业将成立新公司负责该业务。

报道称,将“J币”与银行账户绑定,即可轻松实现朋友或企业之间的支付。日本的其他大型银行也有可能会不断加入,开展成大型的合作联合。

按照构想,用户通过手机APP从自己的银行账户上提钱,就可以直接转换成“J币”。在便利店或餐厅结账的时候就可以使用。个人之间的转账不会产生手续费。


日媒指出,比特币等迅速普及的虚拟货币,会随着供求关系升值或贬值,但“J币”与日元等价,因此不会出现暴涨暴跌的情况。它的特征之一就是在网络上,无论是个体,还是企业,任何双方之间都可以随时进行转账交易。

在日本,将钱存入专用IC卡中的电子货币,以及从银行账户上划钱的借记卡等都很普及。新型虚拟货币吸取预付式电子货币的优点,并兼具极高的可信度与流通性,预计在2020年之前正式投入使用。

如果店铺认为持有现金有风险,能为避免这种风险而制定双重价格。比如规定同一件商品,现金支付300日元,J币支付295J币(等于295日元)。个人之间买卖物品的时候也可以通过网上的“J币”帐户进行交易。J币具备双向性,比IC电子货币更加便捷。

瑞穗银行与邮储银行、横滨银行、静冈银行、福冈银行等70家地方银行和IT企业9月召开了准备会议。日本金融厅也表示了一定的理解和支持,近日即将进行最终的决议。三菱日联金融集团正在尝试推行“MUFG虚拟货币”。

瑞穗银行也曾探索独立发展的道路,但最终转为发展其他银行亦可参与其中的平台建设。瑞穗银行也曾征询过三菱日联的合作意向,两家银行都在考察合作实现的可能性。 对抗海外势力 灵活应用支付数据是该设想的一大目的。

“J币”的管理公司会将用户购物和转账的记录收集在大数据之中。然后将其加工成匿名数据,与其他企业和银行共享,并应用到商品开发和价格战略当中。


报道还称,海外势力迅速壮大是日本的银行业联手合作开展虚拟货币的一大原因。瑞士民间6家银行推出了电子货币“瑞币”等数字化趋势正在加速。ATM网的维持费用也涨到了每年一万亿日元,推出虚拟货币也是出于降低成本的考量。

据日本银行统计,2016年日本电子货币的支付总额超过了5万亿日元,比上一年增长10%。支付业务进入了苹果公司等竞争世界标准的时代,日本的银行联合推出的虚拟货币,也需要能够使其在亚洲等国际舞台立足的制度建设。