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未来20年服务世界1/4人口,阿里要成全球化“领头羊”? 2017-05-26 10:09:02

随着欧美贸易保护主义势力的崛起,全球化进程正遭遇严峻挑战。如今,中国的一家互联网巨头有望成为全球化2.0的推动者,它的名字叫——阿里巴巴。

近年来,阿里正在全球化布局道路上大步向前。2017财年,阿里旗下平台活跃买家数合计已达8300万,国际零售收入同比猛增312%。马云曾提出:阿里巴巴的竞争对手不在中国,而在硅谷。“未来十年海外市场要占到阿里收入的一半”。

阿里巴巴推动全球化的力量有多大?英国金融时报近日刊文称,市值已超3000亿美金的阿里巴巴,有望在未来近20年时间里,各个平台交易总额达到世界第五大经济体规模,并将服务全球20亿消费者,相当于地球四分之一的人口。

金融时报援引美国供应链咨询公司Tompkins的Michael Zakkour观点称:

如果全球化孕育出一对双胞胎,他们的名字将分别是Jeff Bezos(亚马逊创始人)和马云,他们是全球化2.0的完美体现。

马云:未来十年海外市场要占阿里收入一半

马云曾在2015年提出:“未来十年海外市场要占到阿里收入的一半”。从阿里2017年财报来看,公司目光早已不再局限于中国,而是越来越多转向国际市场。

财报数据显示,阿里巴巴跨境及国际消费业务实现强劲增长,旗下的速卖通、Lazada平台的海外年度活跃买家数合计达到8300万。

截至2017年3月31日,阿里巴巴国际零售平台收入同比增长312%,国际零售平台和国际批发平台收入总和,占整体收入比重已达10%。加上云计算、数字媒体和娱乐等业务在海外的比重,马云的目标已然可期。美国《新闻周刊》近期封面报道称,“所有人都知道,马云要来了”。

“竞争对手在硅谷”

早在1999年马云就告诉员工,阿里的竞争对手不在中国,而在硅谷。美国《新闻周刊》对此评价称,“在这一点上,马云的观点非常正确。”

eWTP(电子世界贸易平台)是阿里巴巴全球化战略的基础逻辑。它实际是一种全新的全球化观念。马云将如今的全球化视为“不完善的全球化”,eWTP有望帮助中小企业和年轻人充分参与全球化的能力。2017年3月,马来西亚宣布建设“数字自由贸易区”,成为中国以外第一个 eWTP数字中枢。

在支付领域,本月,阿里旗下的蚂蚁金服与美国支付服务公司 First Data 达成协议 ,美国地区用户可以在经由 First Data 提供服务的 400 万商户那里使用支付宝进行付款。截至目前,蚂蚁金服已进入25个国家和地区。

除了布局跨境及国际消费业务、建设eWTP、拓展蚂蚁金服“市场领地”,阿里云走向海外市场也是阿里全球化进程的重要一环。作为亚洲最大的云计算平台,阿里云过去一年在海外市场的规模增速超过400%,阿里云已在全球14个地域设立飞天数据中心。

全球化进程中的阻力

阿里的全球化道路并非一帆风顺。

在国外,阿里巴巴布局最成功的是东南亚市场,阿里拥有印尼电商公司Lazada的控股权,旗下公司蚂蚁金服也入股了印度最大的第三方支付平台PayTM。但在东南亚地区之外,阿里巴巴拓展的步伐仍然较慢,目前公司正通过收购的方式来扩大全球化覆盖度。

阿里巴巴之前在美国的并购并不是特别成功,在收购了美国时装电商公司11 Main一年后,阿里巴巴一年后(2015年)卖掉了它。在消息应用Tango和搜索引擎Quixey的两笔投资也不是很顺利。此外,阿里全球速卖通在俄罗斯的项目也可能受到贸易保护主义的挑战。

今年以来,蚂蚁金服收购美国速汇金的过程一波三折。1月,蚂蚁金服与速汇金达成了收购协议,根据协议,蚂蚁将以每股13.25美元、总计8.8亿美元收购速汇金。但随后美国电子支付服务公司Euronet突然杀出,并将每股收购价格提高到15.2美元。对此,蚂蚁金服只能将每股收购价格提升至18美元,收购总额提升至12亿美元,比之前8.8亿美元的收购价高出36%。

在国内,阿里巴巴也面临着竞争对手的挑战。曾经处于劣势的腾讯正在撼动中国5.5万亿美元的移动支付市场,向竞争对手阿里巴巴抢夺市场份额。根据咨询公司易观(Analysys)数据,今年第一季度,阿里巴巴占据53.7%的市场份额,而2015年第三季度其份额曾高达71%。同期,腾讯的市场份额从16%升至39.5%。

此外,在共享单车、外卖,以及数娱等领域,阿里也面临国内其他互联网巨头的竞争。

美国4月新屋销售环比下降11.4% 从九年半新高回落 2017-05-26 10:08:47

美国商务部数据显示,美国4月新屋销售年化总数56.9万户,不及预期的61万户,为连涨三个月后首降,也脱离了3月前值所创的九年半新高。3月年化总数由62.1万上修至64.2万户,进一步刷新2007年10月以来最高。

4月新屋销售环比下降11.4%,远大于预期的降幅1.8%和前值的增长5.8%,不过仍同比增长0.5%。今年前四个月的新屋销售比去年同期高出13%,代表房市依旧健康增长。


4月新屋售价中位值为30.92万美元,从前值31.5万美元的年内新高回落,不过也显著高于2月时曾跌至29.62万美元的七个月新低。


以4月的销售速度计算,市场需要5.7个月来消化掉库存,比3月的库销比继续下降,不过也更接近市场正常的平衡状态,即库销比为6个月。待售新屋库存环比上涨1.5%至26.8万户,创2009年7月以来最高,不过仅为2006年房市最盛时期库存量的一半。

分地区来看,美国西部地区的新屋销售暴跌26.3%,跌至2015年10月以来最低,而3月前值则增长16.7%至2007年7月以来最高。东北部地区销售下降7.5%,从2月以来波动较大,2月时曾骤降21.4%,3月时又暴涨25.8%。南部地区销售下降4%,中西部地区销售再度下滑13.1%。


新屋销售占美国房地产市场的份额不到10%,且每月数据波动较大,不过近年来整体呈现稳步但缓慢上涨的态势。也有分析师担心,特朗普政府将对加拿大软木材征收20%反倾销税的做法,或令用此原材料建筑的独栋房屋售价再涨,打压购买者的积极性。

CNBC援引分析师认为,美国房市仍受到失业率降至十年新低和30年长期利率维持历史低位的利好因素影响。随着建筑材料成本上涨和建筑用工短缺,预计未来新屋售价仍会进一步上调。iShares美国房建ETF ITB周二高开低走,截至发稿时下跌0.12%,但今年以来累涨了19%。

股票持仓集中到底好不好?来看看小摩怎么说 2017-05-26 10:08:20

摩根大通资产管理市场部门以及投资策略部门主席Michael Cembalest近期发表评论称,根据个股的表现,投资者在购买股票的时候不妨考虑一下投资大盘指数,而非个股。


Michael Cembalest在5月18日的报告中表示,从长期看来,有一小部分的公司表现大大优于大盘的,但是从概率上讲,大部分公司的表现还是差于大盘的。因此除非找到了优质股,不然大部分情况下集中持股并非一个明智的选择。

Michael Cembalest提出了四点:

股市的变动性;

永久性下跌;

“一生”负回报;

多样化投资分散;

股市的变动性

来具体看一下分析,在股市变动性上,Michael Cembalest指出,标普500指数在过去的不到40年中,有320家已经被剔除了:

标普500指数代表着全球最成功的500家公司, 而在过去近40年间,一共有320家公司被剔除出标普500指数,指不定投资者买的股票哪天就退市或者转板了。


为啥会出现这种情况呢?因为在经济衰退期间,指数离开最低谷,代表经济逐步恢复这个是准确的,但是并不代表行业一定会恢复,因此在个股上就会有偏差。同时在危机期间,企业面临的风险更大,他们在财政、竞争力上的弱点都会爆发出来。万一投资者集中买入了这些股票,肯定是划不来的。

永久性下跌

Michael Cembalest指出,很多个股触及巅峰之后往往会出现暴跌,跌幅在60%以上:

鉴于标普500指数是美股中最成功的500家公司,不足以反映美国中小企业的情况。因此拿相对小一些的罗素3000指数来做对比,罗素3000指数代表美国市值最大的3000家公司,相对标普500要小一些,但罗素3000更好的代表了美股市场,代表大约98%的可投资美股。

从中可以看出,自1980年至2014年,整个板块中有40%的股票会遭遇巅峰之后的暴跌,较巅峰会跌去大约70%,随后可能出现小幅反弹,但是反弹非常有限,最终较巅峰仍然会跌去超过60%。

根据小摩的统计,总体有大约40%的股票会较峰值跌去60%以上,除了总体之外,各大版块下跌的情况一览:

“一生”负回报

Michael Cembalest表示,从个股和罗素3000的对比看来,投资者恐怕还是选择指数作为投资会更为妥当一些:

从中值看来,以每个股票上市开始计算,相对罗素3000指数,个股的回报中值为负54%

三分之二的股票在超额收益方面的表现要差于罗素3000指数,40%的股票绝对回报完全是负的。只有低于7%的股票回报超过大盘指数。


多样化投资

Michael Cembalest对多样化投资解释的相对简单,称在单一的解析股票市场波动率之后,又发现75%的持股者都受益于将一定数量的资产进行多元化

信托渠道突然收紧 房企融资“命脉”告急! 2017-05-25 20:38:35

中国证券报,近期银监会向各银监局下发《2017年信托公司现场检查要点》,将违规开展房地产信托业务列入2017年信托公司现场检查要点。分析称,文件规定直指信托公司开展的“拿地融资业务”,可谓切中要害。

这意味着,海外发债被叫停后,房企通过信托公司融资这一重要渠道也遭遇收紧。

信托融资是房企除银行贷款外的主要融资方式随着房地产主要融资渠道纷纷被限,房地产信托业务悄然升温。

《经济参考报》援引数据指出,今年以来,68家信托公司共发行326只房地产信托产品,累计为房企融资1005.5亿元;5月房地产信托发行依然“有增无减”。截至目前,5月房企通过发行集合信托计划募资额已达113.7亿元。5月13日至5月19日的一周内,共有24家信托公司发行了39款集合信托产品,发行数量环比增加11款,增幅为39.29%。其中,10款为房地产项目。

《经济参考报》也提及,房地产业务一直以来都是信托产品违约的重灾区。

此前人民网报道称,银监会近期要求信托公司控制向房地产行业提供融资的行为,重点针对房地产行业以及其他产能过剩行业。在4月初召开的信托监管工作会上,银监会信托监督管理部就指出,房地产信托的信用风险呈上升趋势。据该监管部门的数据显示,截至去年末,房地产信托余额1.64万亿元,同比增长18.29%。但监管层认为,考虑到部分资金绕道投放至房地产领域,房地产信托的实际规模可能更大。

申万宏源分析师Kris Li在报告中指出,持续调控政策下房地产销售会面临放缓,因此开发贷和自筹资金(包含自有资金、债券融资、股权融资、信托融资以及其他渠道融资)在整体资金来源中的重要性会更加凸显,而这两个再融资渠道接下去都会面临额度收窄、定价上行的压力。

监管屡出重拳 房企贷款、发债双双受阻

在防风险、去杠杆的大背景之下,监管盯紧了房地产风险。银监会一季度经济金融形势分析会明确指出,将严禁银行资金违规流入房地产领域。

今年4月底,据媒体报道,银行大幅收紧开发贷,监管部门也加大对银行理财资金违规流入房地产的排查力度。中国证券报援引银行业人士称,目前在股份制银行,开发贷审批权限上交总行很普遍,个别股份制银行大幅收缩房地产贷款业务甚至停止新增业务。多家银行的对公信贷业务负责人表示,开发贷业务并未停滞,但全面收缩的势头相当明确。

除了开发贷明显收紧,房企发债也遭遇阻碍。

年初至今,万科和富力等房企纷纷取消发债,涉及金额至少为50亿元人民币。这两家公司在取消发行的公告中均表示,鉴于近期市场的变化,决定取消中期票据的发行,万科更两度取消中期票据发行。

事实上,房企发债的困境在去年四季度已经显现。海通证券分析师姜超、周霞和朱征星在报告中指出,当季地产债券发行量和净融资额仅为三季度的30%,主要源于公司债的收紧。从去年11月至今年2月底,地产公司债仅发行29只。

百达翡丽Calatrava Ref. 7200/200R 2017-05-25 20:37:39

I/O暂别 安卓无“涯” 2017-05-25 20:36:18

人机大战第2局柯洁中盘负AlphaGo 遭遇两连败 2017-05-25 16:00:25