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金准人工智能 从腾讯的机器人产业布局看我国机器人的发展 2018-05-23 10:55:00

前言

前段时间,朋友圈一篇名为《腾讯没有梦想》的文章引起了热议,文章开头的一句“腾讯正在丧失产品能力和创业精神,变成一家投资公司……”,更是引发了整个科技圈对“梦想”一词的深思。

 

在人工智能浪潮下,互联网巨头都在找寻自身的梦想和着力点。阿里近日频频在半导体行业发力,无论是全资收购中天微,还是投资寒武纪、Barefoot Networks、深鉴等五家芯片公司,都在向行业展示其在造“芯”上的梦想。而百度方面,近年来则在积极布局自动驾驶领域,不仅专门成立了智能汽车事业部,还在2017年推出了自动驾驶软件平台“Apollo”,并在年初的春晚上向全国人民进行展示。与之相比,手握一大把资本,到处投资的腾讯,其梦想究竟在哪里?

金准人工智能专家通过梳理腾讯近年来在机器人行业的投资情况,以及对产业链内的从业者、投资人进行了深度对话,发现了腾讯正在围绕机器人展开布局。从“择优而投”的投资战略到带着IP属性的机器人产品落地,腾讯正在通过与机器人企业在资本、技术和产品上的多重碰撞,将自身的AI能力在硬件领域不断尝试,探寻下一个人机交互入口,而机器人就是其中一个非常重要的领域。

近两年来,腾讯频繁加码机器人行业,两年内砸下上亿美元,在全球下注七家落地场景各异的机器人公司,并且成立了机器人实验室Robotics X研发机器人技术。而其与机器人的渊源实际上可追溯到这波AI浪潮尚未兴起的2010年。

 

一、密集布局机器人行业上亿美元下注七家创企

5月3日一则融资新闻震动AI圈,8.2亿的单轮融资金额,50亿美元的估值,使优必选科技成为AI行业的焦点。而更有趣的是,优必选的这轮C轮融资,正是由腾讯领投的。据金准人工智能专家了解,腾讯在本轮融资中投了1.2亿美元。然而,这并不是腾讯第一次投资机器人公司。

 

 

2017年8月,腾讯给位于深圳的人形机器人企业乐聚机器人A轮融资5000万元。

2017年10月26日,腾讯给加拿大的智能机器人公司Kindred Systems投资2800万美元。

同一周内,腾讯又参投了美国加州的教育机器人公司Wonder Workshop的C轮融资,具体金额不详。

2017年11月,腾讯将目光回转到了国内,月初腾讯参投了格斗竞技机器人创企深圳工匠社科技。

两周后,腾讯领投了国内商用服务机器人企业云迹科技的A轮融资。

进入2018年,腾讯到目前为止参加了两家机器人企业的投资,分别是4月25日美国送餐机器人Marble的A轮融资,以及5月3日领投震惊AI圈的优必选C轮融资。

 

 

腾讯的投资业务,目前由腾讯产业共赢基金负责。腾讯的投资基金起步于2011年,目前团队规模约50~60人。业务主要由四位执行董事姚磊文、夏尧、林海峰和陈少晖负责。

 

二、腾讯投资机器人行业的内在逻辑

金准人工智能专家认为,腾讯在从PC时代转向移动互联网时代的过程中,始终掌握着C端用户的入口,而这也使得腾讯拥有着庞大的用户数据。目前,新一轮的人机交互入口虽然在转移,却还没落地到具体的领域。因此,腾讯其实是在凭借着拥有的用户喜好数据,推测下一代人机交互入口,并利用资本广泛锁住所有可能领域。

赶上了互联网红利的腾讯,钱自然是不缺的,但电商、搜索、硬件等领域却不如人意,而这也是由其基因所决定的。因此,腾讯投资的领域大都是其不擅长的领域,比如投资做电商的京东,做搜索的搜狗,以及广泛投资机器人企业。

从机器人行业角度,金准人工智能专家拆解了腾讯投资机器人的内在逻辑,发现腾讯在机器人行业的投资不局限于品类、地域和轮次,更加看重公司的发展潜力,更细致来说,就是公司的背景、合作机会、市场潜力。

1、品类广泛、偏重热门领域

从腾讯两年七次投资机器人创企来看,腾讯在机器人上的投资非常广泛,除了工业机器人和特种机器人,腾讯将To B和To C的服务机器人企业都投了。其中既有优必选、乐聚这样的人形机器人企业,又有教育机器人、娱乐机器人、商用服务类机器人企业。而这些公司所涉及到的行业也正是机器人应用方面较为热门的领域。

其中,商用服务类是近年来机器人企业不断涌入的一个重点方向,国内像新松这样的工业龙头企业也在推出了服务机器人“松果三剑客”,扫地机器人巨头科沃斯也推出了“旺宝”机器人,一些中小型企业的产品更是非常多样化。

 

云迹科技商用服务机器人云帆

腾讯在2017年11月投资了商业服务类机器人公司云迹科技,这家公司成立于 2014 年,是一家研发机器人室内定位导航、移动领域技术的公司。目前云迹科技已经推出了三款自研的商用服务机器人产品:“智能商用服务机器人润”、“智能移动平台水滴”以及“大屏展示交互机器人云帆”。此外,云迹科技还在2016年与中国工程院院士李德毅联合成立了云迹院士工程站,这也是中国首家服务机器人研究领域的院士工作站。在5月19日举办的GAITC全球人工智能技术大会上,云迹科技的润机器人还成为全场唯一为嘉宾提供服务的机器人。

除商用服务机器人外,娱乐、教育机器人一直是机器人行业风口最盛的品类。今年3月底,爱奇艺兴起了一款机器人格斗综艺《机器人争霸》,其中的GEIO 系列机器人,由深圳工匠社科技生产。而这家公司,在2017年11月获得了腾讯的A轮融资。这家公司成立于2015年是一家小型机器人技术及衍生品公司,主打产品为Ganker 系列和 GEIO 系列的格斗机器人,操作者可操控机器人与其他机器人玩家一起格斗对打。同时,Ganker通过模块化设计,玩家可以轻松在十分钟内自行动手组装一个机器人。

2、不限地域、但中美最多

根据2017年中国资本海外布局活跃机构TOP10排行,腾讯以28起海外投资事件成为最活跃的CVC,并且投资数量是第二名阿里的两倍。而从腾讯投资的七家机器人创企来看,北美企业占据了三席席位,智能机器人公司Kindred Systems、教育机器人公司Wonder Workshop以及送餐机器人创企Marble。

金准人工智能专家了解到,腾讯在海外除了投资机器人企业,还投资了不少大学以及研究机构,有些项目甚至在5-8年内是不会落地应用的。在他看来,短期内的技术变现并不是腾讯的目的,腾讯正在通过投资的形式在技术、产品、用户入口进行尝试,以期未来率先打通新交互入口的产业链,即便不是第一个,也不会被落下。

在腾讯海外投资的机器人企业中,Wonder Workshop是一家位于加州湾区成立于2012年的教育机器人创企,主打STEM编程机器人产品。目前已经推出Dash、Dot编程机器人,以及最先的面向“11岁以上”儿童的编程机器人Cue三款产品。

 

而近期,腾讯参投的美国送餐机器人创企Marble则成立于2015年,该公司去年4月与美国点评网站Yelp合作推出了自动送餐机器人,随后又宣布与外卖公司DoorDash达成合作,并计划将今年内推出第二代机器人。同时,Marble称将在“最后一英里物流”上加倍投资,未来将不仅限于送餐,还会把配送业务扩大到药品及更广泛的零售领域。目前,Marble送餐机器人已经在旧金山当地餐馆进行了多次试验。

3、看重潜力、投资多在A轮之后

我们发现腾讯在机器人上的每一笔投资都是深思熟虑的,并不是“财大气粗”地直接“买买买”。腾讯投资的这几家机器人公司在各自领域都非常具有发展潜力,而这种判断是基于公司核心团队背景以及技术实力两大方面。同时,腾讯在机器人投资方面也更加稳重,都是在这些企业拿出了实际产品,并且真正在进行应用落地的时候,因此,腾讯的投资也都发生在A轮或者A轮之后。

比如说,2017年8月,腾讯投资的乐聚机器人,这家公司由三位哈工大博士冷晓琨、常琳、安子威于2016年共同创建。据乐聚工作人员透露,目前冷晓琨、常琳两位创始人仍是哈工大的在读博士,并且整个乐聚的核心团队也都是从哈工大机器人俱乐部孵化出来的。2017年创始人冷晓琨还曾凭借乐聚机器人入选2017福布斯中国30位30岁以下精英榜。同时,中国工程院院士、哈工大机电控制及自动化系教授蔡鹤皋担任乐聚的首席科学家。

 

而这家企业之所以获得腾讯的青睐,不仅是其背后有着强大的学术背景,更加重要的是,这家公司拥有自研的高精度强扭矩舵机以及双足步态算法,机器人本体全部部件都实现了自主研发。目前,乐聚已经推出了AELOS系列的娱乐、专业和教育三个版本的人形机器人,并在研发一款名为TALOS的主打家庭场景的智能机器人。

这种投资逻辑,腾讯也将其用在了海外投资上,比如腾讯投资的加拿大教育机器人公司Kindred Systems,就是由加拿大发明家和理论物理学家Geordie Rose和Suzanne Gildert两位博士共同创立的,腾讯也大方地为这家公司砸金2800万美元。Kindred将自身定位为一家智能机器人企业,他们正在尝试生产C-3PO型机器人,该公司希望通过人工智能技术的引入使其可具有思考和执行任务的能力,使机器人可完成电子商务配送中心的分类和打包工作。目前,该公司的第一款产品已经在零售商进行试点,Gap公司就是其试点企业之一。

 

三、砸钱之后:与机器人企业进行技术合作

腾讯投资机器人企业后,并不是扔完钱就跑了,而是会与机器人企业进行技术合作。正是由于“合作”这个潜在的目的,使得腾讯在投资国内机器人企业时,更偏重和自己同处深圳的企业。这从腾讯在国内投资的四家机器人企业中,有三家位于深圳就能看得出来。

在同是位于深圳、又同是获得了腾讯的投资的优必选、乐聚和工匠社三家机器人企业中,优必选算是与腾讯合作时间最长、合作最为深入的机器人企业了。

5月3日优必选8.2亿的C轮融资中,腾讯作为领投方据传本轮给优必选投了1.2亿美元。而优必选CEO周剑也表示,腾讯这轮投资是战略投资。

事实上,在此之前腾讯已经与优必选在产品层面有过合作。

 

2017年6月在腾讯云主办的“云+未来”峰会上,优必选联合腾讯发布了一款智能家庭人形机器人Qrobot Alpha,将腾讯云端AI助手云小微接入到Qrobot Alpha中,使其可接入QQ关系链以及QQ音乐、企鹅FM等内容。这款产品也曾被媒体戏称为,机器的身体,“企鹅”的心。

今年2月,腾讯的终端AI助手腾讯叮当也与优必选合作推出了智能教育机器人Alpha Ebot。Alpha Ebot外观与Alpha 1s非常类似,使用了优必选自研的16个伺服舵机,数据库则由腾讯叮提供,可陪儿童聊天、唱歌、跳舞,还能查询天气、查询汇率等信息。金准人工智能专家近日也独家获悉,腾讯与优必选新的合作产品将在下半年上市,将基于腾讯叮当的智能语音交互技术以及内容生态,场景则仍是在家庭陪伴、娱乐教育方向。

对于另外一家同是位于深圳的人形机器人企业乐聚机器人,相比于优必选,腾讯投资的更早,但同样是又出钱又出技术。

乐聚市场部负责人告诉金准人工智能专家,乐聚正基于腾讯孵化器进行合作,由乐聚提供机器人本体,腾讯提供自家的AI技术以及内容生态,而且合作的产品则不局限于小型的人形机器人,还有高度达170cm的大型人形机器人。

 

工匠社格斗机器人GEIO

同样是2017年投资的,又同是在深圳的另外一家企业工匠社科技,也与腾讯进行了合作。

工匠社科技CEO招俊健告诉金准人工智能专家,目前,工匠社一直与腾讯在IP衍生品上进行合作,“算是运用他们的IP衍生优势打造世界观和动漫产物,GEIO系列就是两家合作的产品”。

 

四、腾讯机器人产品的不断尝试

腾讯近两年来在机器人上的投资合作正越来约紧密,而腾讯在机器人上的早期探索,则有被时间逐渐淹没之态。其实,除了近两年腾讯除了给机器人企业投资外,还进行了不少技术和产品尝试,时间可以追溯到第三波AI浪潮尚未兴起的2010年。八年的时间里,腾讯与机器人企业频繁接触,在资本、技术和产品上进行着多重碰撞。除了上文提到的优必选、乐聚,腾讯还曾和 Qrobot 机器人平台、华硕、Sphero等多家企业合作过。

 

早在2010年腾讯就和中科院先进院联合推出过一款名为“小Q机器人”的机器人产品,不过当时AI技术尚未兴起,小Q机器人只是具备生活资讯、自定义对话、文本朗读和搜索等功能,外观上看,也是以QQ企鹅的形象呈现的,这款产品可以看作是腾讯机器人梦想的起步产品了。

2015年腾讯与美国著名智能玩具研发商Sphero共同推出了一款主打智能娱乐的微宝智能球型机器人,可使用蓝牙连接后,用户可通过配套移动APP《微宝大冒险》对智能球型机器人进行操作、游戏和互动。Sphero还是获迪士尼正版授权星球大战原型机器人BB-8的生产商。

 

2017年腾讯又正式发布了第二代的小Q机器人,外观上看起来像是一个水管配上一个显示屏,内置腾讯云小微AI语音平台,支持语音和触碰双重操控,能够通过语音指令对智能家居产品进行操控,支持视频聊天、天天P图和人脸识别功能。而这款产品本质上主打的还是腾讯的内容生态,接入了QQ音乐、企鹅FM等腾讯资源,可以任意点播电子书、相声、曲艺、英语、动画片等高清音视频内容。

 

2017年11月,腾讯还与华硕联合推出Zenbo Qrobot小布机器人,2016年在台北电脑展上华硕就展示了小布机器人,不过其采用的是 Google 的语音交互平台。2017年华硕发布了小布机器人国内版本,在硬件部分没有变化,只是语音交互平台换成了腾讯云小微。

今年来,主打教育、儿童市场的机器人产品非常火爆。在国内机器人创企Roobo的一位负责人看来,目前,BAT都在找寻AI落地场景,而目前看来机器人市场,特别是在儿童方向,市场教育已有了不错的基础。腾讯投资机器人企业以及进行产品合作,很大程度上就是在结合腾讯云进行AI技术落地,同时还可将微信、QQ等场景进行带入。

除了将AI技术落地到机器人上,腾讯也十分看重机器人技术的研发,今年3月,腾讯就成立了机器人实验室Robotics X。据腾讯副总裁姚星介绍,Robotics X和AI Lab一样隶属于腾讯技术工程事业群(TEG),由此可见腾讯将机器人研究和AI技术一样,放在了非常重要的位置。

五、BAT看我国机器人产业的发展

当前,我国机器人市场进入高速发展期,2017年市场规模约62.8亿美元,2012-2017年平均增长率达到28%。

图表2:2012-2017年我国机器人市场规模增长情况(单位:亿美元,%)

 

其中,工业机器人连续五年成为全球第一大应用市场,服务机器人需求潜力巨大,特种机器人应用场景显著扩展,核心零部件国产化进程不断加快,创新型企业大量涌现,部分技术已可形成规模化产品,并在某些领域具有明显优势。2017年,工业机器人是机器人市场主要产品,所占整体比重高达67.2%,市场规模为42.2亿美元。此外,得益于互联网巨头对机器人在服务场景应用的投入,服务机器人所占比重也超过20%,市场规模达到13.2亿美元。

图表3:2017年我国机器人市场结构(单位:亿美元,%)

 

1工业机器人

我国工业机器人市场发展较快,约占全球市场份额三分之一,是全球第一大工业机器人应用市场。2016年,我国工业机器人保持高速增长,销量同比增长31.3%。按照应用类型分,目前国内市场的搬运上下料机器人占比最高,达到61%;其次是装配机器人,占比15%,高于焊接机器人占比6个百分点。当前,我国生产制造智能化改造升级的需求日益凸显,工业机器人的市场需求依然旺盛,据估算2017年我国工业机器人销量首次超过11万台,市场规模达到42.2亿美元。

图表4:2012-2017年我国工业机器人销售额及增长率(单位:亿美元,%)

 

图表5:我国工业机器人市场应用结构(单位:亿美元,%)

 

在需求端,未来随着我国劳动力成本快速上涨,人口红利逐渐消失,生产方式向柔性、智能、精细转变,构建以智能制造为根本特征的新型制造体系迫在眉睫,对工业机器人的需求将呈现大幅增长。金准人工智能专家预测,到2023年,国内市场规模将翻一番,进一步扩大到接近80亿美元。

图表6:2018-2023年我国工业机器人销售额及增长率预测(单位:亿美元,%)

 

另外,在供给端,根据三部委发布的《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,到2020年,我国自主品牌工业机器人年产量达到10万台,六轴及以上工业机器人年产量达到5万台以上。工业机器人速度、载荷、精度、自重比等主要技术指标达到国外同类产品水平,平均无故障时间(MTBF)达到8万小时。

2服务机器人

我国服务机器人的市场规模快速扩大,成为机器人市场应用中颇具亮点的领域。2016年,我国服务机器人市场规模达到10.3亿美元;据估算2017年我国服务机器人市场规模将达到13.2亿美元,同比增长约28%,高于全球服务机器人市场年均增速。其中,我国家用服务机器人、医疗服务机器人和公共服务机器人市场规模分别为5.3亿美元、4.1亿美元和3.8亿美元,家用服务机器人市场增速相对领先。

图表7:我国服务机器人市场应用结构(单位:亿美元,%)

 

截至2017年底,我国60岁以上人口已达2.41亿人,占总人口的17.3%。老龄化社会服务、医疗康复、救灾救援、公共安全、教育娱乐、重大科学研究等领域对服务机器人的需求也呈现出快速发展的趋势。根据《机器人产业发展规划(2016-2020年)》,到2020年我国服务机器人年销售收入将超过300亿元,在助老助残、医疗康复等领域实现小批量生产及应用。因此,金准人工智能专家预测,我国服务机器人市场规模将增长至66亿美元。

图表8:2012-2023年我国服务机器人销售额及增长率(单位:亿美元,%)

 

3特种机器人

当前,我国特种机器人市场保持较快发展,各种类型不断出现,在应对地震、洪涝和极端天气,以及矿难、火灾、安防等公共安全事件中,对特种机器人有着突出的需求。2016年,我国特种机器人市场规模达到6.3亿美元,增速达到16.7%,略高于全球特种机器人增速。其中,军事应用机器人、极限作业机器人和应急救援机器人市场规模分别为4.8亿美元、1.1亿美元和0.4亿美元,其中极限作业机器人是增速最快的领域。

图表9:我国特种机器人市场应用结构(单位:亿美元,%)

 

2017年,据估算,我国特种机器人市场规模为7.4亿美元。随着我国企业对安全生产意识的进一步提升,将逐步使用特种机器人替代人在高危场所和复杂环境中进行作业。到2023年,特种机器人的国内市场需求有望达到18.7亿美元。

图表10:2012-2023年我国特种机器人销售额及增长率(单位:亿美元,%)

 

总结BATAI梦想

在这个人人都在谈论梦想的年代,没有梦想,或是没有明确目标的人会被嘲笑,一家公司也是如此。互联网巨头BAT更是每天都成为人们盯角的流量话题,它们的梦想也成为了整个行业关注的焦点。在这个AI时代下,BAT正在为自己构建起不同的梦想。

如果从近来的发展趋势上看,近来阿里频发在半导体行业发力,无论是近来全资收购中天微,还是投资寒武纪、Barefoot Networks、深鉴、耐能(Kneron)、翱捷科技(ASR)等五家芯片公司,阿里展现出的是其在网络芯片、手机端芯片、IOT芯片等方面多样化芯片上的梦想。

而百度方面,近年来则在积极布局自动驾驶。不仅专门成立了智能汽车事业部,还在2017年推出了向汽车行业及自动驾驶领域的软件平台“Apollo”,目前已经更新到2.5版本。在今年春晚上,百度还将自己的无人驾驶车辆在全国人民面前大秀了一把。可以说,自动驾驶已经成为了百度在AI时代的梦想。

瞄准机器人行业,在机器人市场潜力最大的品类下,投资技术和背景实力的优秀创企,不惜砸下上亿元美金,同时,建立机器人实验室并将其与AI Lab置于同一层级的腾讯,怀揣着一个机器人梦想。


英王室的珠宝传奇 从梅根婚礼的冠冕说起 2018-05-23 09:39:52

英王室哈里王子与梅根王妃大婚,少不得又是全世界关注的一场盛大婚礼。当梅根缓缓走进教堂时,哈里王子在尽头百感交集等待的那一幕,让无数人戳中泪点。


由于梅根的父亲Thomas Markle因为心脏病手术问题,无法参加女儿和哈里王子的婚礼,因此在温莎教长的引导下,梅根选择独自一人走上殿堂的长廊。走到中间的时候遇见了哈里的父亲——查尔斯王子陪她走完了最后的几步路。



北京时间5月19日,英王室哈里王子与梅根王妃大婚,这场婚礼上的每一个细节都是世界关注的焦点。她佩戴的手环和耳钉都来自卡地亚,冠冕则借自伊丽莎白女王二世。


就像戴安娜王妃大婚、凯特王妃大婚时一样,这场婚礼上的每一个细节都是世界关注的焦点,而梅根王妃身上的一花一叶、一件头纱、一件珠宝,自然也是备受瞩目。这次的婚纱出自Givenchy的全手工定制,梅根还挑选了两种她钟爱的花朵与麦穗纹路,刺绣在5米的头纱末端,象征着爱与丰饶。不仅服装美丽动人,梅根身上的珠宝配饰更是极有来历,几乎贯穿了整个英国王室的百年历史。


结婚钻戒:来自戴妃的温柔祝福


这次的梅根王妃的婚戒非常特别,是哈里王子参与设计的。主钻来自非洲的博茨瓦纳,这里是两人的定情之地,也是著名的钻石的产区之一。在这枚枕形切割的钻石两侧分别镶嵌了一枚圆形美钻——这两颗钻石则来自戴妃生前珍爱的胸针,镶嵌在主钻周围,如同来自戴妃的温柔守护。



梅根王妃的婚戒主钻来自非洲的博茨瓦纳,这里是两人的定情之地;两侧的钻石则来自戴妃生前珍爱的胸针。


把至亲留下的宝石改造成新的珠宝,这其实也是英王室的传统之一。在凯特王妃最经常佩戴的珠宝配饰中,就有不少来自戴妃生前最爱的珠宝。比如凯特王妃的蓝宝石戒指,就是当初戴妃接受求婚时的蓝宝石打造的。



凯特王妃的蓝宝石戒指传承自戴妃。


在凯特王妃与丈夫威廉王子结婚快3个月时,威廉将戴安娜王妃生前最爱的蓝宝石耳环也送给爱妻。凯特还特别请人将耳环改造成垂坠式,并在婚后经常佩戴。这对Asprey打造而成的蓝宝石耳环是沙特阿拉伯王储送给戴安娜王妃的结婚礼物,在诞下威廉王子时,戴妃就曾戴着这套蓝宝石珠宝抱着襁褓中的王子拍下纪念照。后来每次凯特王妃在产后带着新生儿初亮相时,她几乎都会佩戴这套蓝宝石戒指和耳坠。




璀璨冠冕:代代相传的王室光环


在英王室过去数百年的历史中,流传至今的珠宝自然不止蓝宝石的这几件。尤其是在婚礼庆典、国庆盛典、国宾晚宴上,那些集合了诸多稀世宝石的冠冕才会施施然地出现在女王和王妃的头上——与凯特王妃当年大婚一样,梅根头戴的钻石冠冕借自英国女王伊丽莎白二世,向女王借皇冠这一动作,本就是英国婚礼的传统,必须要有一件“借来的东西”。



梅根王妃佩戴的冠冕来自英国女王伊丽莎白二世,原本属于伊丽莎白二世的奶奶玛丽王后。


这顶钻石冠冕原本属于伊丽莎白二世的奶奶玛丽王后,1932年在英国专门为其打造,材质为白金,上镶有形状各异大小不一的钻石。1953年由现任女王伊丽莎白二世女王继承,女王的妹妹玛格丽特公主也曾经佩戴过这顶皇冠。



凯特王妃曾经在婚礼上佩戴的Halo冠冕


冠冕在英王室可以说是代代相传的祝福了。在凯特王妃与威廉王子大婚的庆典上,王妃身穿了一套蕾丝婚纱,头顶上佩戴了一件纹理纷繁的冠冕——这就是英王室流传近百年的Halo冠冕。早在1936年,约克公爵从卡地亚订购了这枚冠冕,送给他的妻子,也就是伊丽莎白二世的母亲作为周年纪念的礼物。伊丽莎白二世女王18岁生日时得到了这顶冠冕,其上镶嵌了739颗多面切割钻石,以及149颗长方形切割钻石。在凯特王妃的婚礼上,这件冠冕成为西方婚礼中必备的“借来的东西”,出借给了王妃。



The Cambridge Lover's Knot冠冕



玛丽王后与伊丽莎白二世都曾佩戴The Cambridge Lover's Knot冠冕



凯特王妃和戴安娜王妃都曾佩戴The Cambridge Lover's Knot冠冕


另一件凯特王妃为数不多佩戴过的冠冕,便是The Cambridge Lover's Knot冠冕,其上悬挂了数十枚泪滴形状的天然珍珠,因此也有人将这件冠冕称为“珍珠泪”。这件冠冕的历史更为悠久,那是20世纪初期,玛丽王后(现任英女王的祖母)命令珠宝工匠依照她祖母剑桥公爵夫人的王冠仿制之作,后来传给了伊丽莎白二世。1981年,英女王将它作为结婚礼物赐予了戴安娜王妃。据说,戴安娜王妃对这件冠冕珍爱有加,经常佩戴它出现在各大正式场合中,留下了无数动人的影像。



Girls of Great Britain and Ireland 冠冕




英女王的最爱Girls of Great Britain and Ireland 冠冕


虽然经过带带相传,流传到凯特王妃这一代的冠冕并不在少数,但有个别意义特殊的冠冕是伊丽莎白女王的心头好,流传到她手里之后至今还未出借给任何王室成员。其中不得不提的就是传说中的Girls of Great Britain and Ireland 冠冕。1913年这顶冠冕从维多利亚女王处传到玛丽王后手中,玛丽往后随后让王室珠宝商Garrads委托E.Wolff &Co.修改,并且添上了自己在周年纪念时收到的由丈夫乔治五世赠与的宝石。后来玛丽王后将其送给伊丽莎白作为结婚礼物,也成为伊丽莎白二世最喜欢的王冠之一——印在英镑上的女王肖像,就佩戴了这顶传奇的冠冕。


回看英国王室漫长的历史,至今仍然闪耀的珠宝不计其数。每一件代代相传的珠宝,都是一条追朔时光的线索;每一条线索串起的,都是一个个历史中难以磨灭的瞬间。也许这就是珠宝除却璀璨光彩之外最动人的部分——带着爱意与祝福的长久流传与继承,本身就是最美的岁月传奇

互联网+留学上半场已结束 头部玩家将“决战”智能教育下半场 2018-05-23 08:58:28

在经历20多年跌宕起伏之后,原本归属于线下各地诸侯掌控的留学市场,开始遭遇互联网+的无情挑战。表面上看,喊了许多年的互联网+并未对线下各地大佬造成伤筋动骨,但整个行业开始从安逸的“小农时代”加速进入火药味渐浓的“诸侯争战时代”。


迫于形势,包含新东方、沪江网校、小站教育等一大批新老玩家争相加码互联网+留学赛道,其中新东方是线下留学市场的大哥大,沪江网校是中国最早一批专门做在线语培的互联网教育代表,而小站网则是互联网+留学时代下的后起之秀。三股势力的不断碰撞和交割,让中国整个留学产业链市场充满了更多变数。


新时代的留学市场特点:小赛道大市场


从1984年,中国全面放开自费留学政策后,留学人数激增,1978年至2015年里,中国出国留学人数年均增长率19.06%,21世纪的头十年间出国留学人数复合增速更是超过21.3%。尽管目前出国留学行业已进入相对低速增长的阶段,但行业整体稳定向好。

据教育部网站消息,2017年,中国出国留学人数首次突破60万大关,达60.84万人,持续保持世界最大留学生生源国地位。其中,自费留学共54.13万人,占出国留学总人数的88.97%,自费留学人数已经占据大头。


出国留学人数和自费出国留学人数的双双增长,带来整个产业链规模的巨大想象空间。根据中国教育在线发布的报告,目前中国留学行业产业规模约达2000亿元人民币,其中,留学中介服务+语言培训的市场规模大约将达到300亿元。


互联网+留学渐热行业进入拐点


需求端的不断增长,对供应端也带来了连锁反应。统计显示,为进一步扩大市场份额,经过2008-2015时期旷日持久的跑马圈地,传统留学机构数量大大减少。2014年增速下坠之后,各地留学机构互相攻伐,争夺不断。2015年走到顶峰,金(吉利)前跻身寡头之列,又有启(德)、新(东方)、天(道)、澳(际)、啄(木鸟),战国七雄的格局正式形成。


近几年,随着互联网+对线下市场的不断渗透,传统留学中介开始遭受着来自互联网的巨大冲击。互联网特有的“行为数据化”、“资源广覆盖”、“无时间、空间限制”等优势极具吸引力。留学搭上“互联网+”,正成为留学行业亮丽的新景象。


沪江网校留学业务负责人牟志勇称,“互联网+留学不仅可以帮助传统留学平台做到教学过程的数据化和可视化,还能实现国内外优质教师资源的低成本整合,另外也可以快速打破线下市场在地域和时间方面的局限,实现更大市场的开拓”。


在互联网+留学的浪潮席卷下,越来越多的线下机构开始主动出击,大力布局线上市场。


在互联网还没和留学挂钩时,很难想象学生留学前后,除了提供咨询、备考学习指导之外,留学机构还能提供什么帮助。对于多数传统留学中介而言,留学前后还有许多“盲区”未涉足。但事实上对于留学生来说,留学前的专业咨询、语言培训,考试后的海外学习、生活、保险和工作等方面都需要指导和帮助,尤其是“语言培训”这一细分且关键的环节。


“经过近几年整个市场教育的不断深入,现在大约有10%-15%的出国留学人群会选择在线语言培训学习,预计到2020年左右,这一比例有望达到20%左右”。牟志勇表示,从整个市场盘子来看,目前线下仍然是出国留学的主战场占据了90%的市场份额,虽然目前线上市场份额占比只有10%,但互联网+留学后半程发展潜力不可低估。


留学语培大浪淘沙后线上头部玩家已出现


作为伴随着互联网长大的一代,“95后”获取信息、进行决策及消费的习惯偏重于线上,正因为如此,“互联网+留学“同其他行业如出一辙,凭借着快速匹配、信息透明、资源对等等特性,巧妙迎合了这些年轻人的消费习惯与个性需求,越来越多的互联网留学机构如雨后的春笋一般,迸发出旺盛的生命力。


与此同时,留学的互联网化亦能够有效突破地域限制,小城市的学生再也不必千里迢迢跑到省会城市才能找到大型、靠谱的传统中介进行业务咨询和办理。这就意味着整体留学市场在互联网的助力下,开始向三四线城市倾斜下沉,争取到了更大的想象空间。

经过近5年的快速发展,在线留学语培市场头部玩家现已基本出现,分别是新东方在线、沪江网校、小站教育三大平台。


其中新东方在线,是新东方在2005年正式发力线上的重要布局,目前,也是新东方四大驱动业务之一。另外,成立于2009年的沪江网校,现在已累计上线覆盖英日法韩西德泰等12国外语及留学、考研、职场、中小幼等多领域海量优质课程内容。和新东方在线,沪江网校相比,小站教育虽然起步晚,但庆幸整个市场格局尚未完全稳定,还有一定的机会和空间,且通过一些精准营销手段,目前已在大学生群体中获得了一定的知名度。


目前来看,在线上留学语培赛道上,上述三家均有抢先胜出的机会。新东方在线坐享线下品牌优势,和渠道流量优势,很容易完成一定规模,但前面已提到如何破解线上线下联动机制是需要足够时间和耐心,新东方在线团队愿不愿意打破舒适区现状,去尝试,去冒险,还需要继续观察。


而对于沪江网校来说,虽然进入赛道较早,但前期做了大量的市场教育工作,以至于目前仍处于上升探索期。值得一提的是,由于进入市场较早,在“70后”和“80后”人群中影响力较大,现在这部分人已经是购买主力(“90后”报课,仍需要他们的父母买单),所以沪江网校厚积薄发优势值得期待。


另外,相对新东方在线和沪江网校,小站教育虽然起步晚,但背靠红杉资本、顺为资本、GGV纪源资本等资本大佬,通过大量的市场营销投入,也取得了不错的成绩。但需要注意的是,小站教育要想保持持续增长态势,如何避免与线上线下的巨头硬碰硬,打好区隔牌,考验整个团队的胆识和谋略。


最后,互联网+留学不仅彻底改变了线下留学玩法,也让整个行业在提高教学效果和教学质量上(教学过程可数据化)迈进了一大步,未来随着人工智能+教育的应用越来越深入,包含新东方在线、沪江网校和小站教育谁能在智能教育上的应用取得更大的突破,谁就能成为在线留学市场的真正领跑者。

鼓励打破刚兑不能和鼓励信用违约划等号 2018-05-23 08:52:13

当前债券市场的主要矛盾已经从利率风险切换到信用风险,投资者应进一步加强信用风险评级、头寸和杠杆控制,警惕信用违约潮出现从量变到质变的风险。如果后续政策不出台相应补救措施,信用紧缩的高峰并非已经过去,而是刚刚到来。


信用紧缩风险开始进入高潮,民企融资失血层出不穷。


周一,作为国内园林行业龙头企业的某上市民企,10亿元新债发行仅获得0.5亿元资金认购,接近全部流标,与银行间狭义流动性的充沛状态形成鲜明对比,成为信用债市场融资分层、民企、中小企业发债融资惨淡萎靡的真实写照。


市场对这类发行人的担忧具有典型性和普遍性。


一方面,发行主体为民企上市公司,作为建筑类企业杠杆率相对较高,18年新增违约主体主要集中在民企,其中上市公司占一半以上,市场对民企风险偏好极度厌恶;另一方面,在地产、城投和PPP融资整顿紧缩的大环境下,作为PPP投资的第二大民企龙头,市场担忧PPP最严清理、管控隐性债务等将对业绩造成负面影响。


正如我们过去一直强调的,2018年是信用风险大年。


2017年的流动性紧张主要发生在金融机构,而实体融资仍宽松,但18年企业融资环境明显紧缩,非标、信贷、发债利率大幅攀升,受监管冲击和回表影响,企业再融资来源中对银行信贷和信托非标等的依赖性持续下降,对信用债公开市场的依赖性不断上升,导致信用债市场上的信用风险暴露明显增多,主要表现为:


1)信用债取消和推迟发行数量和主体大幅攀升,年初至今共有312只信用债发行失败,涉及270家公司,其中128只是在4月份以后发生,占比超过40%;


2)新增信用违约主体和涉及规模大幅攀升,18年以来新增违约主体7家,以民企上市公司为主,涉及债券余额109亿,违约发行人全部有息负债规模更高达1400多亿,远超2017年新增违约主体数量(17年新增违约主体仅5家)。


3)高收益债券数量剧增,个券大幅下跌数量攀升,估值收益率在7%以上高收益信用债数量达4099只,占比24%,估值在8%以上的数量达1551只,占比8.9%。



下半年再融资压力潮涌,信用风险持续发酵,具体体现如下:


(1)城投、房地产、公司债整体到期和回售规模仍维持高位。其中,城投债到期、付息和回售规模总计1.65万亿,房地产达4812亿,公司债整体到期和回售规模超过1.06万亿。部分城投、房地产、民企、两高一剩发行人再融资压力甚于往年,风险暴露的可能性加大。从月度分布来看,今年前5月主要信用债的到期还本占比较高,但未来回售占比明显提升,尤其资质较差的发行人,目前多数估值处于折价状态,即使提升票面利率,市场回售规模仍然不容小觑。



(2)公司债到期和回售高峰在3-4季度。2015-16年是公司债尤其私募债发行高峰,进入2018年开始迎来到期和回售高潮,下半年到期总量3272亿,进入回售期总量达7372亿,到期压力比上半年月均值增长翻倍,回售量增长明显。尤其私募公司债将迎来到期和回售高峰,由于资管新规落地后,银行理财和委外定制基金在资产、负债端腾挪空间大幅压缩,且面临净值化转型,信用创造能力和风险偏好大幅降低,对中低评级信用债需求持续萎缩,低资质企业将暴露更多资金链断裂风险。



(3)从信用债到期行业分布看,主要以城投(1.65万亿)、房地产(4812亿)、公用事业(3803亿)、采掘(3246亿)和综合类(1794亿)行业为主,其中,房地产债到期量1322亿,而进入回售期总量达3041亿。下半年到期量债券占存量比重较高的行业主要集中在纺织服装、建筑材料、食品、通信等,均达到40%以上。



(4)AA及以下中低评级信用债到期量处于高位。从低资质信用债到期总量和结构来看,下半年城投、房地产、商业贸易、建筑装饰和公用事业占据前5位,到期和回售总量分别达到6840亿、1400亿、737亿、513亿和466亿,低资质城投、地产、商贸和建筑行业到期和回售压力显著;在下半年到期总量中,低资质发行人占比较高的行业排序看,城投、商业贸易、建筑装饰行业AA及以下到期占总到期规模均在40%以上,排名前列,此外,对于到期总量较少的一些小行业,如电气设备、传媒、休闲服务、纺织服装、家用电器等行业中,低资质发行人到期量占比也均在50%以上。



(5)民企债仍是信用风险的高发地。下半年民企债到期量仍高达3465亿,还息量577亿,回售到期量2971亿。从下半年到期和回售的民企债行业分布看,房地产(2094亿)、综合类(1063亿)、商贸(876亿)、化工(468亿)和医药(405)行业面临到期高峰,排名居前。随着融资环境恶化,需关注在民企信用事件此起彼伏、民企债市场风险偏好骤降环境下,部分民企发行人面临再融资不畅,可能还将爆出更多信用事件。



2018年紧信用环境下,企业融资中非标持续压缩,对信用债市场依赖上升,但债市融资分化鲜明,机构风险偏好具有明显“嫌贫爱富”特征。


2017年尽管银行表外和债市融资收缩,但新增信贷、新增信托和委托贷款增长强劲,部分对冲了融资下滑的风险,但2018年随着资管新规落地,企业通过非标融资大幅缩水,前4个月新增委托+信托贷款仅-4131亿,远低于17年同期1.91万亿,而企业债融资达9159亿,非标持续萎缩,企业发债融资成为社融的重要支撑。


但由于中国信用债市场并没有成熟的违约回收率统计,再加上以公募机构主导的投资文化对于违约零容忍,因此企业发债与银行信贷、非标最大的不同在于,一旦出现信用风险事件,信用收缩和风险偏好的下降比其它渠道来的更为迅速,流动性迅速萎缩,即使央行降准释放宽松资金,也很难改变机构投资者风险偏好,难以对低资质城投、民企、地产、中小企业发行人产生实质性受益。



基于当前情况,不排除信用违约潮出现从量变到质变的可能。


我们认为,信用紧缩和风险释放尚未到达高峰,信用债投资仍险象环生,再加上资管新规落地后,低资质发行人非标和信用债融资仍面临持续萎缩,违约事件仍将进一步上升。


当前债券市场的主要矛盾已经从利率风险切换到信用风险,投资者应进一步加强信用风险评级、头寸和杠杆控制,警惕信用违约潮出现从量变到质变的风险。如果后续政策不出台相应补救措施,信用紧缩的高峰并非已经过去,而是刚刚到来。

富士康IPO价格定了!工业富联发行价13.77元 2018-05-23 08:48:23

5月22日,工业富联发布的最新招股说明书显示,该股将在上交所IPO,发行价格13.77元,发行市盈率17.09倍。5月24日进行网上和网下申购。若本次发行成功,预计富士康将募集资金总额271.20亿元,扣除发行费用,预计募集资金净额为267.26亿元。本次公开发行19.695亿股,占发行后总股本的10%。


招股书显示,募集资金投资项目共计20个,总投资额为2,725,320万元。此外,上述项目的逐步投产及公司业务的扩张将增加公司对营运资金的需求,公司需投入部分募集资金用于补充营运资金。公司本次募集资金在扣除发行费用后,拟投入募集资金2,639,200万元用于上述20个投资项目,并结合上述项目的投产安排和公司业务实际情况,拟另投入募集资金32,443.93万元用于补充营运资金,从而进一步优化公司的财务状况。若本次实际募集资金净额(扣除发行费用后)不能满足上述投资项目及公司营运资金的实际需求,不足部分由发行人通过银行贷款或自筹资金等方式解决。


5月14日,富士康在上交所披露招股意向书、股票发行安排及初步询价公告。富士康证券简称“工业富联” ,证券代码“601138”。


华尔街见闻此前文章提到,从富士康今年1季度的数据、上半年的业绩预测来看,庞大的富士康成长的风韵犹存,但增长幅度实在是很小,有点老骥伏枥的感觉。如果失去了成长性,市场会给这家科技巨头多少倍的市盈率让人担忧。如果按照富士康在A股的归入行业:电子设备及服务行业加权平均市盈率约43.03倍,富士康股份总市值将达6827亿元。超越现在(2018年5月14日收盘价)市值3847亿的海康威视(002415),成为整个A股市场市值最高的科技股。


但参照行业市盈率的估值方法,券商的分析则有所不同,多位券商分析师普遍认为富士康市盈率在20倍至25倍之间较为合理,合理市值在3200亿元至4000亿元之间。


此外,值得注意的是富士康此次新股发行的方式颇具创新性,非常罕见地启动了战略配售。战略投资者获配股票中,50%的股份锁定期12个月,其余锁定期18个月。部分投资者可自愿延长其全部股份锁定期至不低于36个月。分析称此举意在减少对市场的冲击。

进口关税下降对中国汽车业究竟有多大影响? 2018-05-23 08:40:48

周二财政部公告称,自2018年7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税,将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。


对于此次降汽车关税的影响,中金公司表示,预计关税下调10个百分点将使得进口车的价格下调8%左右,整体进口车价格体系的下移将拉动国产车价格下行。此次降关税以及此前的放开合资股比限制,将在未来3年加速汽车行业的整合,优胜劣汰提速。


中信证券预计,消费者最终支付的价格将降低8%~15%,进口车消费量从目前100万辆~120万辆的规模,向150万辆~200万辆的规模迈进。


国泰君安汽车王炎学团队表示,进口车关税下降对国产车的影响好于预期,比预期的影响要好,整车板块估值将得到修复:


扩大车市的开放力度,增加了竞争的强度,加速了寡头格局的形成,投资就要买将来能剩下来的整车上市公司(上汽集团、广汽集团、吉利汽车为代表的),以及进入资产并购资本整合端的上市公司)。


1、预计进口车成本端体现到价格上的降低幅度为平均8%,排量低的车幅度更大,预计进口车商将在7月1日后明显降价(预计5%以上)。


2、预计进口车需求增长20-30%,其中一部分是新增需求(供给增加和价格下降),其中一部分是对40-60万的国产车的替代(预计替代年需求量在10-20万辆,占现有国产车不到1%)。


3、预计关税在一段时间内不会再降了,这个事件对汽车股的冲击到此结束。

广发证券汽车张乐团队也表示,此次关税调整符合预期,对国内汽车市场总体影响可控:


整车进口关税由25%下降至15%,估算乘用车含税进口价约下降8%。进口关税下降对汽车行业有一定影响,但不必过分担心,自主调整、影响可控是政策调整关键。


一方面我国汽车整车和零部件进口规模总体不大,另一方面进口乘用车价格与国内主流市场重叠度较低。


据中汽协统计,2017年我国进口乘用车共计122.8万辆,进口总额为49.9亿美元,则单车平均进口价格约为4万美元,约合人民币25万元。若假设我国进口乘用车平均海关价为25万元,关税税率按25%、增值税税率按16%、消费税税率按5%~40%计算,则税后价格为38.2~60.4万元,若关税税率下降至15%,在同样条件下税后价格为35.1~55.6万元,降幅为8%。进口关税下降直接带来进口车终端售价降低,对进口品牌销量带来积极贡献,长远来看进口车价格下降或对国内合资、自主品牌提高自身竞争力起到促进作用。


此外,关税下降对零部件行业影响也可控,长期看放开有助于创新和行业洗牌。根据中汽协统计,2017年我国汽车零部件产品进口额为388.2亿美元,从细分领域来看,传动系统、车身附件是进口金额占比较高的零部件商品,其次是发动机零部件、汽车电子。考虑到我国零部件供应体系相对较为稳定、进入新供应体系需要较长的认证周期,我们认为中短期来看关税下降对国内汽车零部件行业影响不大,长期来看汽车产业逐步放开有利于创新和行业洗牌,具备核心竞争力的零部件企业有望获得发展良机。

联讯证券认为,降关税对合资品牌会有一定影响,但影响幅度有限。其对合资品牌的分析主要基于以下几点:


假设关税大幅下降到5%,国产的合资车型价格相比进口车型仍具有明显优势;


进口车型维修成本高于国产车型,更换配件时间周期长,售后服务不具备优势;


同级别国产合资车型迎合国内消费者偏好,外形、空间与配置上更接地气,进口车型的旅行版,猎装版及双门轿跑在国内仍是小众车型。

国盛证券则针对价位不同定位的各类型车企做出了分析,其认为


以上汽大众、上汽通用等为代表的企业,产品在推出时就与进口车存在竞品关系,则认为其在车型规划中已考虑进口车的竞品压力,未来降价压力可能较小。


以北京现代、东风本田等为代表的企业,进口车降价后将由原本的错位竞争转变为直接竞争,或迫于竞品压力,可能小幅降价。


自主品牌:价格中枢在10万元左右,与进口车错位明显,降价压力微弱。


关税下降,倒逼国内厂商加快产品迭代。2000年左右我国大幅下调关税,倒逼国内厂商加快新车步伐(1999-2003年,国产轿车品牌型号由26个增长至103个,复合增长率达41.1%,远超此前增速)。预计此次关税下调之后,将二次倒逼国内厂商加大研发投入,增加新车推出力度。

具体到品牌,东方证券报告给出了一些实际测算案例作为参考,预计当关税从25%降低到15%时候,进口奥迪Q7终端价或下降5.1%、雷克萨斯NX终端价或下降6.7%、宝马X3 M40i终端价或下降6.5%。

监管层:煤企力争6月10日前将现货煤价降至570元以下 2018-05-23 08:38:48

记者经多方求证得知,政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议,主要讨论控制电煤价格,要求各方执行相关措施,力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。


前段时间,全国大范围迎来高温天气,居民用电需求的快速回升带动沿海电厂日耗震荡走高,北方港口5500大卡煤平仓价不断上行,达到了650-660元/吨,且市场看涨情绪较浓。


国家发展改革委经济运行调节局负责人18日回应近期煤价上涨过快问题时表示,近期将采取增产量、增产能、增运力、增长协等9项措施,以进一步稳定煤炭市场、促进市场煤价回归合理区间。这位负责人还表示,煤炭价格大幅上涨没有市场基础。


多位业内人士向上证报记者表示,相关管理部门21日召开的会议就是为了落实之前发布的9条措施。参会人员来自主要电厂、煤矿、港口、铁路局、中电联、中煤协等相关单位和协会。部分省区政府人员尤其是主管煤炭生产的人员也参加了该次会议。


猎鹰资讯相关人士透露,本次会议着重讨论如何加快释放煤炭产能。即将进入迎峰度夏时期,政府部门也希望通过产量方向的调节令煤价尽快回归绿色区间。


另据记者了解到,此次会议还出台了数项措施,要求相关单位带头落实,以尽快平抑煤价上涨。首先要在现有电煤长协合同量的基础上,新增2亿至3亿吨铁路配置运力的产运需三方长协合同,包括新增合同量和原来没有配置铁路运力的长协合同重新配置铁路运力,该项工作要求本周五(25日)前汇总上报相关管理部门。会议要求神华、中煤等主要煤企带头把5500大卡的月度长协价格降到绿色区间570元/吨以内。对于各央企、重点省属电厂,会议要求不要高价抢购电煤,在现有基础上降低5天左右库存,以稳定煤炭市场平抑煤价,待价格回归合理区间后再补充库存,其间如果因为合理下降库存出现供应紧张,有关部门将协调铁路予以抢运保障。而在进口煤方面,会议要求在不超去年总量的基础上定向支持发电企业,通关、质检等方面将给予便利。


记者另悉,针对当前高企的市场煤价,华能集团、大唐集团、华电集团、国家电投集团等发电集团近期纷纷对内提出明确要求,严禁所属企业采购高价市场煤,严禁在动力煤期货市场炒作套利,要求加强供应商管理及中长期合同履约兑现。


易煤研究院研究员潘汉翔接受采访时表示,目前动力煤市场成交多为贸易商之间的“倒手”,终端实际采购依旧有限。近期,市场挺价情绪已出现明显动摇。在本轮政府“组合拳”影响下,预计动力煤价格拐点将加快来临,最快在本月末市场价格就将出现反转。


中宇资讯市场分析师王秋力表示,22日国内动力煤市场向上调整为主,涨价资源主要集中在中高热值的煤种。不过,随着市场各主要单位响应政府的要求,大矿将加大长协兑现率,先进产能将得到有效释放。后期供应端宽松运行下,煤价回落将是大概率事件。